Donate
Independent, objective, nonpartisan research

CC 805HJCC

Authors

CC 805HJCC

Tagged with:

Publication PDFs

Database

This is the content currently stored in the post and postmeta tables.

View live version

object(Timber\Post)#3742 (44) { ["ImageClass"]=> string(12) "Timber\Image" ["PostClass"]=> string(11) "Timber\Post" ["TermClass"]=> string(11) "Timber\Term" ["object_type"]=> string(4) "post" ["custom"]=> array(5) { ["_wp_attached_file"]=> string(14) "CC_805HJCC.pdf" ["wpmf_size"]=> string(6) "388318" ["wpmf_filetype"]=> string(3) "pdf" ["wpmf_order"]=> string(1) "0" ["searchwp_content"]=> string(61096) "1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS 0/05,!4)/. 42%.$3!.$02/&),%3 (ANS0*OHNSON EDITOR 6O L U M E  . U M B E R  s ! U G U S T     #ALIFORNIAS.EWEST (OMEOWNERS !FFORDINGTHE5NAFFORDABLE "Y(ANS0*OHNSONAND!MANDA"AILEY UMMARY )PXDBOTPNBOZ$BMJGPSOJBOTBĊPSEUPTQFOETPNVDIPOIPNF QVSDIBTFT &BDIZFBSTFFNTUPCSJOHNPSFBTUPVOEJOHQSJDFJODSFBTFT BOESFDPSETBMFTWPMVNFTJO$BMJGPSOJBTIPVTJOHNBSLFUT FWFOBT UIFTUBUFFYQFSJFODFEBOFDPOPNJDEPXOUVSOJOUIFFBSMZQBSUPGUIF EFDBEF*ODPNFHSPXUIIBTDFSUBJOMZOPULFQUQBDFXJUIIPVTJOHQSJDFBQQSFDJBUJPO*OUIJT FEJUJPOPG$BMJGPSOJB$PVOUT XFFYBNJOFUIFMBUFTUUSFOETJOIPNFPXOFSTIJQBOEUIFDIBSBD UFSJTUJDTPGIPNFCVZFST)PXBSFSFDFOUIPNFCVZFSTBCMFUPBĊPSETVDIIJHIQSJDFT )PXEP UIFZDPNQBSFXJUIPUIFS$BMJGPSOJBOT *TUIFSFBHSPXJOHHBQCFUXFFOUIPTFXIPDBOBĊPSE UPCVZBOEUIPTFXIPSFOU   8FmOEUIBU$BMJGPSOJBTSFDFOUIPNFCVZFSTBSFZPVOHFSBOENPSFFUIOJDBMMZEJWFSTFUIBO MPOHUFSNIPNFPXOFSTJOUIFTUBUFCVUPMEFSBOEMFTTEJWFSTFUIBOSFOUFSTJOUIFTUBUFɨFJS JODPNFTBSFTPNFXIBUIJHIFSUIBOUIPTFJOUIFSFTUPGUIFOBUJPO CVUTJ[BCMFOVNCFSTPG SFDFOUIPNFCVZFSTJO$BMJGPSOJBIBWFNPEFSBUFPSFWFONPEFTUJODPNFT  )PXDBOTPNBOZ$BMJGPSOJBOTBĊPSEUPCVZIPNFT 0OFXBZJTCZmOBODJBMMZFYUFOE JOHUIFNTFMWFTɨFTIBSFPGJODPNFTQFOUPOIPVTJOHJTIJHIFSGPSIPNFPXOFSTJO$BMJGPSOJB UIBOJOBOZPUIFSTUBUF"MUFSOBUJWFGPSNTPGm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mOEBXBZUP CVZBIPNF NBOZIBWFOPU&WFOXJUISFDPSETBMFTWPMVNFT IPNFPXOFS TIJQSBUFTJO$BMJGPSOJBBSFNVDIMPXFSUIBOUIPTFJOUIFSFTUPGUIFOBUJPO $BMJGPSOJBSBOLTUIPGUIFTUBUFTJOUFSNTPGIPNFPXOFSTIJQSBUFT ɨFWBTUNBKPSJUZPGSFOUFSTJO$BMJGPSOJBXBOUUPCVZBIPNF CVUPOMZB TNBMMTIBSFBSFDPOmEFOUUIBUUIFZXJMMCFBCMFUPEPTP )BOT1+PIOTPOJTBSFTFBSDIGFMMPXBOE"NBOEB#BJMFZJTBSFTFBSDIBTTPDJBUFBUUIF1VCMJD 1PMJDZ*OTUJUVUFPG$BMJGPSOJB7JFXTFYQSFTTFEIFSFEPOPUOFDFTTBSJMZSFnFDUUIPTFPG11*$DzF BVUIPSTBDLOPXMFEHFUIFIFMQGVMDPNNFOUTPG(BSZ#KPSL +PIO,BSFWPMM 3PCFSU",MFJOIFO[  %PXFMM.ZFST ,BSUIJDL3BNBLSJTIOBO +PZDF1FUFSTPO BOEPSBI3FFE  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS *OUSPEVDUJPO 5ISPVHIPVUUIFTUBUF $BMJGPS OJBTIPVTJOHNBSLFUTDPO TJTUFOUMZNBLFIFBEMJOFT1SJDFT BSFBUSFDPSEMFWFMT BOEBOOVBM QFSDFOUBHFJODSFBTFTJOQSJDFTIBWF CFFOJOEPVCMFEJHJUTGPSTFWFSBM ZFBSTɨF$BMJGPSOJB"TTPDJBUJPO PG3FBMUPST $"3 QMBDFEUIF TUBUFTNFEJBOTJOHMFGBNJMZIPNF QSJDFBU JO.BZ %FGZJOHUIFFDPOPNJDEPXOUVSO PGUIFFBSMZQBSUPGUIJTEFDBEF  #BZ"SFBIPVTJOHQSJDFTIBWF TFFNJOHMZSFBDIFEUIFTUSBUP TQIFSF XJUIBNFEJBOTBMFTQSJDF PG JO4BO'SBODJTDPJO .BZBOEFWFOIJHIFSQSJDFT JO.BSJO$PVOUZ %BUB2VJDL *OGPSNBUJPO4ZTUFNT   )PXFWFS QSJDFTIBWFSJTFOESB NBUJDBMMZJOBMMSFHJPOTPGUIF TUBUF 5BCMF "NPOHUIF NFUSPQPMJUBOBSFBTJOUIF6OJUFE 4UBUFT UIFUFOXJUIUIFHSFBUFTU QFSDFOUBHFJODSFBTFJOIPVTJOH QSJDFBQQSFDJBUJPOTJODFBSF BMMJO$BMJGPSOJBBNPOHUIF NFUSPQPMJUBOBSFBTJOUIF6OJUFE 4UBUFTXJUIUIFHSFBUFTUBQQSFDJB UJPOSBUFT BSFJO$BMJGPSOJB 0WFSUIFMBTUmWFZFBST $BMJGPSOJB IBTMFEBMMTUBUFTJOIPVTJOHQSJDF BQQSFDJBUJPO XJUIIPVTJOHWBMVFT EPVCMJOH$BMJGPSOJBOPXIBTUIF NPTUFYQFOTJWFIPVTJOHPGBOZ TUBUFJOUIFOBUJPO IBWJOHSFDFOUMZ TVSQBTTFE)BXBJJ  "ĊPSEBCJMJUZ PGDPVSTF IBTBMTP GBMMFO"ĊPSEBCJMJUZSBUFTBSFIZQP UIFUJDBMFTUJNBUFTPGUIFQFSDFOUBHF PGIPVTFIPMETUIBUDBOBĊPSEUIF NFEJBOQSJDFEIPNF*ODSFBTJOH QSJDFTNBLFIPNFTMFTTBĊPSEBCMF JODSFBTFTJOJODPNFTBOEEFDMJOFT JOJOUFSFTUSBUFTNBLFIPNFTNPSF BĊPSEBCMF*ODPNFTIBWFOPULFQU QBDFXJUIUIFSBQJEFTDBMBUJPOPG QSJDFT BMUIPVHIEFDMJOJOHJOUFSFTU SBUFTIBWFQSFWFOUFEBĊPSEBCJMJUZ GSPNGBMMJOHFWFOGVSUIFSUIBOJU BMSFBEZIBT$"3FTUJNBUFEUIBU POMZQFSDFOUPG$BMJGPSOJBIPVTF IPMETDPVMEBĊPSEUIFNFEJBO QSJDFEIPNFJO.BZ$PBTUBM SFHJPOTPGUIFTUBUFIBWFCFFOBU UIFFQJDFOUFSPGUIFTUBUFTBĊPSE BCJMJUZDSJTJT XJUIPOMZBCPVUPOF JOUFOIPVTFIPMETBCMFUPBĊPSE UIFNFEJBOQSJDFEIPNFJO4BO %JFHP 0SBOHF$PVOUZ 4BOUB #BSCBSB BOEUIF4BO'SBODJTDP #BZ"SFB"ĊPSEBCJMJUZSBUFTBSF IJHIFSJOJOMBOEBSFBTPGUIFTUBUF CVU BDDPSEJOHUP$"3 FWFOJO UIFTUBUFTNPTUBĊPSEBCMFMBSHF DPVOUZ‰4BO#FSOBSEJOP‰POMZ BCPVUPOFJOGPVSIPVTFIPMETDPVME BĊPSEUIFNFEJBOQSJDFEIPNF JOUIFDPVOUZ"ĊPSEBCJMJUZSBUFT OBUJPOXJEFBSFUISFFUJNFTIJHIFS UIBOJO$BMJGPSOJBɨF/BUJPOBM "TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFST SFQPSUTUIBUPGUIFMFBTU BĊPSEBCMFIPVTJOHNBSLFUTJOUIF DPVOUSZJOUIFmSTURVBSUFSPG XFSFJO$BMJGPSOJB XJUIUIFPOMZ FYDFQUJPOTCFJOHUIFNFUSPQPMJUBO BSFBTPG/FX:PSL$JUZBOE/BT TBV4VĊPML -POH*TMBOE   "DDPSEJOHUPBTVSWFZ DPOEVDUFECZ11*$ $BMJGPSOJBOT BSFBXBSFPGUIFTFUSFOETBOE $ESPITETHETREMENDOUS INCREASEINPRICES SALES VOLUMESAREATRECORD LEVELS BSFDPODFSOFEBCPVUUIFTUBUFT IJHIQSJDFEIPVTJOH #BMEBTTBSF   0WFSIBMGPG$BMJGPSOJBOT  SFHBSEUIFMBDLPGBĊPSE BCMFIPVTJOHBTBiCJHQSPCMFNw .BOZSFOUFSTJOUIFTUBUFXBOUUP CFIPNFPXOFSTCVUBSFQFTTJNJTUJD BCPVUUIFJSDIBODFTPGCVZJOHB IPNFJO$BMJGPSOJBQFSDFOUPG SFOUFSTJO$BMJGPSOJBIPQFUPCF IPNFPXOFSTTPNFEBZ CVUPOMZ QFSDFOUCFMJFWFJUJTWFSZMJLFMZ BOETPNFXIBUMJLFMZ UIBU UIFZXJMMmOEBIPNFUIFZDBO BĊPSE0WFSPOFUIJSEPGSFOUFST JO$BMJGPSOJB  SFTQPOEUIBU UIFIJHIDPTUPGIPVTJOHIBTNBEF UIFNiTFSJPVTMZDPOTJEFSwNPWJOH UPBOPUIFSQBSUPG$BMJGPSOJBPS FWFOPVUPGUIFTUBUF  %FTQJUFUIFUSFNFOEPVT JODSFBTFJOQSJDFT TBMFTWPMVNFT BSFBUSFDPSEMFWFMT 'JHVSF  ɨBUJT BUUIFTBNFUJNFUIBU BĊPSEBCJMJUZJTBUPSOFBSBOBMM UJNFMPXBOEQSJDFTBSFBUBOBMM UJNFIJHI UIFOVNCFSPGQFPQMF QVSDIBTJOHIPNFTJTBUBOBMMUJNF  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS (OMEOWNERSHIP RATESIN#ALIFORNIAARE AMONGTHELOWESTIN THENATION IJHIɨFWPMVNFPGTBMFT BTNFB TVSFECZ$"3 SFBDIFE  VOJUTJO%BUB2VJDLSFQPSUT UIBUUIFWPMVNFPGTBMFTGPSFBDI PGUIFmSTUUISFFNPOUITPG XBTBUSFDPSEMFWFMT‰+BOVBSZ TBMFTJOXFSFIJHIFSUIBO JOBOZ+BOVBSZTJODF%BUB2VJDL CFHBOLFFQJOHSFDPSET  BT XFSF'FCSVBSZBOE.BSDITBMFT *OUIFmSTUUISFFNPOUITPG   IPNFTXFSFTPMEJO$BMJ GPSOJB BOJODSFBTFPGQFSDFOU PWFSUIFmSTUUISFFNPOUITPG  TFFUIFIPNFTBMFTSFQPSUT BUIUUQXXXEROFXTDPN 33.BJOTIUN   ɨFMBSHFWPMVNFPGTBMFT BUTVDIIJHIQSJDFTJTOPTNBMM DPOVOESVN)PXDBOTPNBOZ BĊPSETPNVDI *OUIJTFEJUJPO PG$BMJGPSOJB$PVOUT XFTFFLUP BOTXFSUIBURVFTUJPO'JSTU XF QSPmMF$BMJGPSOJBTOFXFTUIPNF PXOFSTBOEUIFOXFJEFOUJGZTUSBU FHJFTUIFZVTFUPQVSDIBTFBIPNF 8FVTFOVNFSPVTEBUBTFUT OPOF PGUIFNQFSGFDU UPVOEFSTUBOE  5BCMF1FSDFOUBHF$IBOHFJO)PNF1SJDFTGPS$BMJGPSOJB .FUSPQPMJUBO"SFBT .FUSPQPMJUBO"SFB 0OF:FBS *ODSFBTF TU 2VBSUFS  UPTU 2VBSUFS   'JWF:FBS *ODSFBTF TU 2VBSUFS  UPTU 2VBSUFS   /BUJPOBM 3BOLGPS 'JWF:FBS *ODSFBTF :VCB$JUZ 4BOUB#BSCBSBo4BOUB.BSJBo(PMFUB .FSDFE 4BO%JFHPo$BSMTCBEo4BO.BSDPT .PEFTUP 4BMJOBT 3JWFSTJEFo4BO#FSOBSEJOPo0OUBSJP 4BDSBNFOUPo"SEFOo"SDBEFo 3PTFWJMMF 'SFTOP 4UPDLUPO 7BMMFKPo'BJSmFME 4BO-VJT0CJTQPo1BTP3PCMFT 4BOUB"OBo"OBIFJNo*SWJOF .BEFSB $IJDP -PT"OHFMFTo-POH#FBDIo(MFOEBMF 0YOBSEo5IPVTBOE0BLTo7FOUVSB /BQB 3FEEJOH #BLFSTmFME 4BOUB3PTBo1FUBMVNB 0BLMBOEo'SFNPOUo)BZXBSE )BOGPSEo$PSDPSBO 7JTBMJBo1PSUFSWJMMF &M$FOUSP 4BOUB$SV[o8BUTPOWJMMF 4BO'SBODJTDPo4BO.BUFPo 3FEXPPE$JUZ 4BO+PTFo4VOOZWBMFo4BOUB$MBSB                                                                                     4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTPG0ċDFPG'FEFSBM)PVTJOH&OUFSQSJTF0WFSTJHIU 0')&0  EBUB /PUF'JHVSFTBSFCBTFEPOSFTBMFTPGIPNFTXJUINPSUHBHFTPGMFTTUIBO JO 1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS # #!#   $    !"#!!                          $BMJGPSOJBTOFXFTUIPNFCVZFST 4FFUIFUFYUCPY i*EFOUJGZJOH $BMJGPSOJBT.PTU3FDFOU)PNF CVZFSTwGPSEFUBJMT "1SPmMFPG3FDFOU )PNFCVZFST 8JUIOFBSMZNJMMJPOPXOFS PDDVQJFESFTJEFODFTJO$BMJ GPSOJBBOEBCPVU IPNF TBMFTBOOVBMMZ POMZBCPVUQFS DFOUPGIPNFTBSFTPMEJOBHJWFO ZFBSɨVT UIFWBTUNBKPSJUZPGUIF IPNFPXOJOHQPQVMBUJPO FWFOJO BEZOBNJDTUBUFTVDIBT$BMJGPSOJB  XJMMDIBOHFPOMZTMPXMZ"TPG  QFSDFOUPGBMMIPVTFIPMETJO$BMJ GPSOJBXFSFSFOUFSPDDVQJFEBOE QFSDFOUXFSFPXOFSPDDVQJFE 8FEFmOFSFDFOUIPNFCVZFSTBT UIPTFXIPIBWFQVSDIBTFEBIPVTF XJUIJOUIFMBTUUXPZFBST*O  BQQSPYJNBUFMZQFSDFOUPGPXOFST  IPVTFIPMET IBEMJWFE JOUIFJSIPNFTGPSMFTTUIBOUXP ZFBST'PSUZQFSDFOUPGPXOFST   IPVTFIPMET IBEMJWFE JOUIFJSIPNFTGPSUXPUPUFOZFBST BOEOFBSMZIBMG PS   IPVTFIPMET IBEMJWFEJOUIFJS IPNFTGPSNPSFUIBOUFOZFBST  )PNFPXOFSTIJQSBUFTJO$BMJ GPSOJBBSFBNPOHUIFMPXFTUJOUIF OBUJPO0WFSBMM POMZQFSDFOU PG$BMJGPSOJBIPVTFIPMEFSTPXO UIFJSPXOIPNFT DPNQBSFEUP QFSDFOUJOUIFSFTUPGUIFOBUJPO ɨFPOMZTUBUFTXJUIMPXFSIPNF PXOFSTIJQSBUFTUIBO$BMJGPSOJB BSF/FX:PSL  BOE)BXBJJ  $BMJGPSOJBTSFMBUJWFMZMPX IPNFPXOFSTIJQSBUFTBSFOPUB SFDFOUQIFOPNFOPO‰UIFZIBWF CFFOTVCTUBOUJBMMZCFMPXUIPTFJO UIFSFTUPGUIFOBUJPOGPSEFDBEFT  XJUIOPBQQSFDJBCMFDIBOHFJO UIFSFMBUJWFTUBOEJOHPG$BMJGPSOJB BOEUIFSFTUPGUIF6OJUFE4UBUFT PWFSUIPTFZFBST)PXFWFS BTJO UIFSFTUPGUIFOBUJPO $BMJGPSOJBT IPNFPXOFSTIJQSBUFTIBWFSJTFO TMJHIUMZTJODFUIFMBUFT 'JH VSF BOEOPXBQQFBSUPCFBU UIFIJHIFTUMFWFMJOEFDBEFTɨFTF JODSFBTFTPDDVSJOBOFOWJSPONFOU XIFSFJODPNFHSPXUIJTOPULFFQ JOHQBDFXJUIIPVTJOHQSJDFBQQSF DJBUJPOBOEJTUIVTBMMUIFNPSF SFNBSLBCMF*OEFFE UIFTUBUFT IPNFPXOFSTIJQSBUFTNBZOPXCF BUUIFJSIJHIFTUMFWFMTFWFS"UUIF QSFWJPVTQFBLJO QFSDFOU PG$BMJGPSOJBIPVTFIPMEFSTXFSF IPNFPXOFST 'BOOJF.BF    ɨFMBSHFTUEJĊFSFODFTJOSBUFT PGIPNFPXOFSTIJQCFUXFFO$BMJ GPSOJBBOEUIFSFTUPGUIFOBUJPO BSFBNPOHZPVOHBEVMUTGPS FYBNQMF JO$BMJGPSOJBPOMZBCPVU POFRVBSUFSPGUPZFBSPME IPVTFIPMEFSTPXOBIPNF DPN QBSFEUPBMNPTUQFSDFOUPG UPZFBSPMETJOUIFSFTUPG UIFDPVOUSZ 'JHVSF ɨJTHBQ OBSSPXTBUPMEFSBHFTCVUJTOFWFS DMPTFEDPNQMFUFMZɨFBHFQBUUFSO SFn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ɨF$14QSPWJEFTJOGPSNBUJPOPOPXOJOHPSSFOUJOHUISPVHI CVUUIFTBNQMF JTOPUMBSHFBOEJUDPOUBJOTOPPUIFSIPVTJOHJOGPSNBUJPO*ODPOUSBTU UIF"NFSJDBO$PNNVOJUZ 4VSWFZ "$4 JTBMBSHFTVSWFZDPOEVDUFECZUIF64$FOTVT#VSFBVUIBUDPOUBJOTRVJUFBMPUPGIPVT JOHJOGPSNBUJPO*O$BMJGPSOJB  IPVTFIPMETSFTQPOEFEUPUIFTVSWFZJOɨFTVSWFZQSPWJEFT JOGPSNBUJPOPOUFOVSF PXOJOHPSSFOUJOH ZFBSUIBUUIFSFTQPOEFOUNPWFEJOUPUIFQSFTFOUSFTJEFODF  PXOFSDPTUT IPVTJOHVOJUWBMVF BOEOVNFSPVTTPDJPFDPOPNJDBOEEFNPHSBQIJDDIBSBDUFSJTUJDT8FEFmOF SFDFOUIPNFCVZFSTBTUIPTFXIPCPVHIUUIFJSIPNFTXJUIJOUIFMBTUUXPZFBST CVUXFBSFVOBCMFUPEJTUJO HVJTICFUXFFOmSTUUJNFIPNFCVZFSTBOEQSFWJPVTIPNFPXOFST6OGPSUVOBUFMZ UIF"$4EPFTOPUQSPWJEF JOGPSNBUJPOPOUIFIPVTJOHQVSDIBTFQSJDFPSmOBODJOH*UQSPWJEFTBTFMGSFQPSUFENFBTVSFPGIPNFWBMVF BMMPUIFSEBUBTFSJFTUIBUXFSFGFSFODF UIF64$FOTVT#VSFBVT3FTJEFOUJBM'JOBODF4VSWFZ 3'4 %BUB 2VJDL $"3 UIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFST BOE0')&0 FTUJNBUFIPNFQSJDFTCBTFEPO TBMFTBDUJWJUZ8FVTFUIF3'4UPJEFOUJGZmOBODJBMBTQFDUTPGSFDFOUIPNFQVSDIBTFT6OGPSUVOBUFMZ UIF TVSWFZJTTPNFXIBUEBUFE8FSFMZPOQVCMJTIFESFQPSUTCZJOEFQFOEFOUDPNQBOJFTBOEPSHBOJ[BUJPOT TVDIBT%BUB2VJDL $"3 BOEUIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFST UPJEFOUJGZTPNFPGUIFMBUFTU USFOETJOTBMFTQSJDFT TBMFTWPMVNFT BOEmOBODJOH0')&0QSPWJEFTBOJOEFYPGIPNFBQQSFDJBUJPOCBTFE POSFQFBUTBMFTUIBUXFBMTPVTFUPIJHIMJHIUDIBOHFTJO$BMJGPSOJBQSJDFTɨFBEWBOUBHFPGUIF0')&0 NFUIPEJTUIBUJUBDDPVOUTGPSNPTUDIBOHFTJORVBMJUZ CFDBVTFJUJTCBTFEPODIBOHFTPGTBMFTQSJDFTPG IPNFTBUUXPQPJOUTJOUJNF )PXFWFS POMZTJOHMFGBNJMZEFUBDIFEIPNFTXJUINPSUHBHFTPGMFTTUIBO  JOBSFJODMVEFEJOUIF0')&0JOEFYɨF0')&0JOEFYJTEFSJWFEGSPN'FEFSBM)PNF -PBO.PSUHBHF$PSQPSBUJPO 'SFEEJF.BD BOE'FEFSBM/BUJPOBM.PSUHBHF"TTPDJBUJPO 'BOOJF.BF DPO GPSNJOHNPSUHBHFUSBOTBDUJPOT8FDPNQBSFQSJDFDIBOHFTGSPNUXPTPVSDFT‰UIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG 3FBMUPSTBOE0')&0‰BOEmOEUIBUDIBOHFTJOQSJDFTJONFUSPQPMJUBOBSFBTHFOFSBMMZNBJOUBJOUIFTBNF SBOLPSEFSXJUIJOCPUIEBUBTFUT.FUSPQPMJUBOBSFBTJOCPUIEBUBTFUTTIPXSBQJEQSJDFJODSFBTFT CVUUIF FYBDUMFWFMPGHSPXUIWBSJFTBDSPTTUIFEBUBTFUT  *OBMMUIFEBUBTFUT XFDBMDVMBUFIPNFPXOFSTIJQSBUFTBTUIFTIBSFPGPDDVQJFEIPVTFIPMETUIBUBSF PXOFE WFSTVTSFOUFE 4FBTPOBMBOEWBDBOUIPVTJOHVOJUTBSFOPUDPOTJEFSFEɨFIPNFPXOFSTIJQSBUFT XFSFQPSUBSFCBTFEPOTUBOEBSEEFmOJUJPOTVTFECZUIF$FOTVT#VSFBVBOEPUIFST8FBMTPVTFUIFUFSN iIPVTFIPMEFSwUISPVHIPVUUIFSFQPSUɨFIPVTFIPMEFSJTUIFQFSTPOJOXIPTFOBNFUIFIPVTJOHVOJUJT PXOFEPSSFOUFEɨFOVNCFSPGIPVTFIPMEFSTFRVBMTUIFOVNCFSPGPDDVQJFEIPVTJOHVOJUT8FDPNQBSF IPNFPXOFSTIJQSBUFTGPS$BMJGPSOJBGSPNTFWFSBMEJĊFSFOUTPVSDFT8FmOEUIBUUIF$14  "$4 BOEUIFEFDFOOJBMDFOTVTBSFBMMJODMPTFBHSFFNFOU.PSFPWFS JODSFBTFTJOIPNFPXOFSTIJQ SBUFTCFUXFFOBOEBTNFBTVSFECZUIF"$4BSFOFBSMZJEFOUJDBMUPJODSFBTFTBTNFBTVSFECZ UIF$14  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS $!%!" #" & !#  "# !                          $!& '$" "(!$%#&%)   %&"  "$!         *  * *  * * *  * *  * *   $"'#         BEVMUT#FUXFFOBOEJO $BMJGPSOJB IPNFPXOFSTIJQSBUFT JODSFBTFENPSFGPSZPVOHBEVMUT UIBOGPSPMEFSBEVMUT 'JHVSF  ɨFMBSHFTUJODSFBTFXBTGPSIPVTF IPMEFSTJOUIFJSFBSMZUIJSUJFT*O  QFSDFOUPGIPVTFIPMEFST BHFToPXOFEUIFJSIPNFT XFSFSFOUFST DPNQBSFEUP QFSDFOUJO(JWFOUIF SBQJEFTDBMBUJPOJOIPVTJOHQSJDFT EVSJOHUIJTQFSJPE UIFJODSFBTF JOIPNFPXOFSTIJQBNPOHZPVOH BEVMUT‰BOBHFHSPVQUIBUJTOPU BTTPDJBUFEXJUIIJHIJODPNFT‰ TFFNTBMMUIFNPSFSFNBSLBCMF" TJ[BCMFTIBSFPGZPVOHBEVMUTBSF mOEJOHBXBZUPQVSDIBTFBIPNF JO$BMJGPSOJB FWFOXJUIUIFTUBUFT IJHIQSJDFT#Z UIFEJG GFSFODFJOIPNFPXOFSTIJQSBUFT CFUXFFOZPVOHBEVMUTJO$BMJGPS OJBBOEUIFJSDPVOUFSQBSUTJOUIF SFTUPGUIFDPVOUSZIBEOBSSPXFE TMJHIUMZ)PXFWFS UIFWBTUNBKPS JUZPGZPVOHBEVMUTJO$BMJGPSOJB SFNBJOSFOUFST BOEIPNFPXOFS TIJQSBUFTGPSUIJTHSPVQSFNBJO GBSCFMPXUIPTFJOUIFSFTUPGUIF 6OJUFE4UBUFT  8FmOEBDPOTJTUFOUQJDUVSF PGUIFSFMBUJWFZPVUIGVMOFTTPG $BMJGPSOJBTNPTUSFDFOUIPNFCVZ FSTXIFOXFFYBNJOFIPVTFIPME FSTCZXIFUIFSUIFZSFOUPSPXO BOECZUIFBNPVOUPGUJNFUIFZ IBWFMJWFEJOUIFJSPXOFEIPNFT $BMJGPSOJBTNPTUSFDFOUIPNF CVZFST‰UIPTFXIPIBWFMJWFEJO UIFJSDVSSFOUMZPXOFEIPNFGPS MFTTUIBOUXPZFBST‰BSFNVDI ZPVOHFSUIBOPUIFSIPNFPXOFST  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS $! %!" #"#% &    !#       '  ' '  ' !$ ' '          BOEPOMZTMJHIUMZPMEFSUIBOSFOU FST 5BCMF ɨFTIBSQFTUBHF EJĊFSFODFTBSFOPUCFUXFFOSFOU FSTBOESFDFOUIPNFPXOFSTCVU CFUXFFOMPOHUFSNPXOFSTBOEBMM PUIFSIPVTFIPMEFST"TVCTUBOUJBM OVNCFSPGZPVOHBEVMUT UIPTF BHFPSZPVOHFS IBWFCFFOBCMF UPQVSDIBTFIPNFTJO$BMJGPSOJB GBJSMZSFDFOUMZ"NPOHBMMUP ZFBSPMETJO$BMJGPSOJB POF JOOJOFIBTQVSDIBTFEBIPNFJO UIFMBTUUXPZFBST BOEUXPJOmWF IBWFQVSDIBTFEBIPNFXJUIJOUIF QBTUOJOFZFBSTɨ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‰BSFnFDUJPOPGMPXFSIPVTF IPMEJODPNFTBOEDPODFOUSBUJPO JOTPNFPGUIFTUBUFTNPTUFYQFO TJWFIPVTJOHNBSLFUT-BUJOPT  BMUIPVHIVOEFSSFQSFTFOUFEDPN QBSFEUPUIFJSTIBSFPGBMMIPVTF IPMEFST NBLFVQBTJ[BCMFTIBSF PGSFDFOUIPNFPXOFST0VSEBUB GSPNTVHHFTUUIBUBMNPTU POFPGFWFSZGPVSSFDFOUIPNFCVZ FSTJO$BMJGPSOJBJT-BUJOP)PNF PXOFSTIJQSBUFTBNPOH-BUJOPT JODSFBTFEGSPNQFSDFOUJO UPQFSDFOUJO SFQSFTFOU JOHUIFCJHHFTUHBJOBNPOHMBSHF FUIOJDHSPVQTJO$BMJGPSOJB ɨJTSFMBUJWFMZTUSPOHSBUFPGOFX IPNFPXOFSTIJQBNPOH-BUJOPT JTQFSIBQTTVSQSJTJOHHJWFOUIF HFOFSBMMZMPXFSJODPNFTPG-BUJOP IPVTFIPMET1BSUPGUIFFYQMBOB UJPODPVMECFUIFHFPHSBQIZPGUIF TUBUFT-BUJOPQPQVMBUJPO-BUJOPT BSFMFTTMJLFMZUPMJWFJOUIF#BZ "SFB‰UIFTUBUFTNPTUFYQFOTJWF IPVTJOHNBSLFU.PSFPWFS UIF QPPMPGQPUFOUJBMOFXIPNFPXO FSTJTTJ[BCMFBNPOH-BUJOPTHJWFO UIFJSHFOFSBMMZMPXIPNFPXOFS TIJQSBUFT  .BSSJBHFBOEIBWJOHDIJM ESFOBSFLFZMJGFDZDMFFWFOUTUIBU  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ"HFBOE8IFUIFS0XOJOHPS3FOUJOH "HF(SPVQ 0XOFE :FBST 0XOFE o:FBST 0XOFE  :FBST 3FOUJOH "MM )PVTFIPMEFST o o o o o o o  5PUBM                                              4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUFT$MBTTJmDBUJPOBTPXOFSPSSFOUFSJTCBTFEPODVSSFOUQMBDFPGSFTJEFODF$PMVNOTNBZOPU TVNUPQFSDFOUCFDBVTFPGSPVOEJOH 5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ&UIOJDJUZBOE8IFUIFS0XOJOH PS3FOUJOH &UIOJDJUZ 0XOFE 0XOFE 0XOFE :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH "MM )PVTFIPMEFST 8IJUF -BUJOP "TJBO  1BDJmD*TMBOEFS "GSJDBO"NFSJDBO "NFSJDBO*OEJBO 0UIFS .VMUJSBDJBM 5PUBM                                 4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUF$PMVNOTNBZOPUTVNUPQFSDFOUCFDBVTFPGSPVOEJOH         )PNFPXOFSTIJQSBUFT JO$BMJGPSOJB BTJO UIFSFTUPGUIFOBUJPO  BSFMPXFSGPS"GSJDBO "NFSJDBOTBOE-BUJOPT UIBOGPSXIJUFTBOE "TJBOT QSPNQUDPVQMFTUPCVZBIPVTF .PTUSFDFOUIPNFPXOFSTBSFNBS SJFE 5BCMF )PVTFIPMEFSTXIP IBWFQVSDIBTFEUIFJSIPNFXJUIJO UIFMBTUUFOZFBSTBSFBMNPTUUXJDF BTMJLFMZBTSFOUFSTUPCFNBSSJFE 4JOHMFJOEJWJEVBMTMJWJOHBMPOFPS XJUISPPNNBUFTBOETJOHMFQBS FOUTBSFNVDIMFTTMJLFMZUPPXO BIPVTF3FDFOUIPNFCVZFSTBSF NPSFMJLFMZUPCFNBSSJFEXJUI DIJMESFOUIBONBSSJFEXJUIPVU DIJMESFO XIFSFBTUIPTFXIPIBWF MJWFEJOUIFJSIPNFTGPSBUMFBTU UFOZFBSTBSFNVDINPSFMJLFMZ UPCFNBSSJFEXJUIPVUDIJMESFO .BOZPGUIPTFMPOHUFSNIPNF PXOFSTBSFFNQUZOFTUFST‰PMEFS BEVMUTXIPTFDIJMESFOIBWFHSPXO BOENPWFEBXBZGSPNIPNF  (JWFOUIFSFNBSLBCMFJODSFBTFT JOIPNFQSJDFTPWFSUIFQBTUEFDBEF  JUJTOPUTVSQSJTJOHUIBUSFDFOU IPNFCVZFSTIBWFTVCTUBOUJBMMZ IJHIFSJODPNFTUIBOUIPTFXIP IBWFMJWFEJOUIFJSIPNFTGPSNBOZ ZFBSTɨFQSJNBSZFDPOPNJDEJG GFSFODFTJOJODPNFTBSFCFUXFFO IPNFPXOFSTBOESFOUFST 5BCMF   1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 'PSFYBNQMF BMNPTUQFSDFOUPG SFOUFSTIBWFIPVTFIPMEJODPNFTPG MFTTUIBO  XIFSFBTPOMZ QFSDFOUPGSFDFOUIPNFCVZFST BOEQFSDFOUPGMPOHUFSNIPNF PXOFSTIBWFJODPNFTUIBUMPX .FEJBOIPVTFIPMEJODPNFTBSF IJHIFSGPSSFDFOUIPNFCVZFSTUIBO GPSUIPTFXIPIBWFPXOFEUIFJS IPNFTGPSNBOZZFBST/POFUIF MFTT BTVCTUBOUJBMTIBSFPGSFDFOU IPNFCVZFSTIBWFJODPNFTUIBU BSFNPEFSBUFPSFWFONPEFTU  XJUIQFSDFOUIBWJOHIPVTFIPME JODPNFTPGMFTTUIBO   .JHSBOUTGSPNPUIFSTUBUFT BOEGSPNBCSPBEEPOPUHFOFSBMMZ JNNFEJBUFMZCVZBIPNFɨFZ DPOTUJUVUFMFTTUIBOQFSDFOUPG BMMSFDFOUIPNFCVZFSTɨFWBTU NBKPSJUZPGSFDFOUNJHSBOUTUP $BMJGPSOJBSFOUSBUIFSUIBOPXO UIFJSIPNFT"NPOHBMMQFPQMF NPWJOHUP$BMJGPSOJBCFUXFFO BOE POMZQFSDFOU CPVHIUSBUIFSUIBOSFOUFEUIFJS IPNFT"NPOHBMMIPVTFIPMEFST XIPNPWFEUP$BMJGPSOJBJOUIF QBTUZFBS POMZQFSDFOUQVS DIBTFEBIPNF )PX%P1FPQMF'JOE 8BZTUP#VZ)PNFT JO$BMJGPSOJB  $BMJGPSOJBOTBSFSFTPVSDFGVM XIFOJUDPNFTUPmOEJOHXBZT UPCVZBIPVTF4PNFIBWFTVG mDJFOUmOBODJBMSFTPVSDFT PUIFST QPPMUIFJSSFTPVSDFT TPNFVTF  5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ'BNJMZ5ZQFBOE8IFUIFS0XOJOH PS3FOUJOH 'BNJMZ5ZQF 0XOFE 0XOFE 0XOFE :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH "MM )PVTFIPMEFST .BSSJFE  OPDIJMESFO .BSSJFE XJUIDIJMESFO 4JOHMFPS SPPNNBUFT 4JOHMFQBSFOU XJUIDIJMESFO 5PUBM                     4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV        5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ)PVTFIPME*ODPNFBOE8IFUIFS 0XOJOHPS3FOUJOH )PVTFIPME *ODPNF 0XOFE 0XOFE 0XOFE "MM :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH )PVTFIPMEFST    o   o   o   o   o   o    5PUBM .FEJBOIPVTFIPME JODPNF                                                         4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS BMUFSOBUJWFGPSNTPGmOBODJOH BOE NBOZBSFmOBODJBMMZFYUFOEFEPS FWFOmOBODJBMMZTUSFTTFE'JOBMMZ  TPNF$BMJGPSOJBOTNPWFUPMFTT FYQFOTJWFBSFBTUPmOEIPVTJOH UIBUJTNPSFBĊPSEBCMF)PXFWFS  GPSFWFSZSFOUFSXIPTVDDFFETJO QVSDIBTJOHBIPVTF NBOZNPSF XIPEFTJSFUPEPTPBSFOPUBCMFUP  0OFXBZUPCVZBIPNFJO $BMJGPSOJB PGDPVSTF JTUPIBWF BTJ[BCMFJODPNFɨFNFEJBO IPVTFIPMEJODPNFPGSFDFOUIPNF CVZFSTJO$BMJGPSOJBJTBCPVU QFSDFOUIJHIFSUIBOUIFNFEJBO GPSSFDFOUCVZFSTJOUIFSFTUPGUIF DPVOUSZ  WFSTVT  JO .PSFPWFS $BMJGPSOJB IBTBIJHITIBSFPGIPNFCVZFST XJUIWFSZIJHIJODPNFT*O  BMNPTUPOFPGFWFSZmWFSFDFOU IPNFCVZFSTIBEBIPVTFIPME JODPNFPGNPSFUIBO   DPNQBSFEUPPOFPGFWFSZUFOJO UIFSFTUPGUIFOBUJPO 'JHVSF  1BSUMZ UIJTTJNQMZSFnFDUTIJHIFS JODPNFTJO$BMJGPSOJBPWFSBMMJO BTUBUFXJUIBSFMBUJWFMZIJHITIBSF PGIJHIJODPNFIPVTFIPMET XF XPVMEFYQFDUBIJHIFSTIBSFPG SFDFOUCVZFSTUPIBWFIJHIJODPNFT 5PBDFSUBJOFYUFOU IPXFWFS $BM JGPSOJBTIJHIIPVTFIPMEJODPNFT BSFBDPOTFRVFODFPGUIFTUBUFT IJHIIPVTJOHQSJDFT XJUITPNF MPXFSJODPNFIPVTFIPMETFJUIFS MFBWJOHUIFTUBUFPSOPUNPWJOHUP UIFTUBUFCFDBVTFPGUIFTUBUFTIJHI IPVTJOHQSJDFT  $BMJGPSOJBOTDBOBMTPCVZB IPNFCZCFDPNJOHiIPVTFQPPSw‰ QBZJOHBOJOPSEJOBUFTIBSFPG UIFJSJODPNFPOIPVTJOHɨF64 %FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE6SCBO %FWFMPQNFOU )6% HVJEFMJOFT SFDPNNFOEUIBUBIPVTFIPMEQBZ OPNPSFUIBOQFSDFOUPGJUT JODPNFPOIPVTJOHDPTUT 64 %FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE6SCBO %FWFMPQNFOU  *O$BMJGPS OJB QFSDFOUPGBMMIPVTFIPMET XJUINPSUHBHFTFYDFFEUIJTSFDPN NFOEFEUISFTIPME BIJHIFSTIBSF UIBOJOBOZPUIFSTUBUF 5BCMF  ɨFTUBUFTOFXFTUIPNFCVZFSTBSF FWFONPSFMJLFMZUPFYDFFEUIJT UISFTIPME"CPVUIBMGPGSFDFOU IPNFCVZFST  QBZNPSFUIBO QFSDFOUPGUIFJSJODPNFPO IPVTJOHDPTUT 5BCMF 1FSIBQT FWFONPSFSFNBSLBCMF QFSDFOU PGSFDFOUIPNFCVZFSTJO$BMJGPS OJBTQFOENPSFUIBOIBMGPGUIFJS JODPNFPOIPVTJOHDPTUT8IFOXF PERCENTOF RECENTHOMEBUYERSIN #ALIFORNIASPENDMORE THANHALFOFTHEIR INCOMEONHOUSING COSTS FYBNJOFBĊPSEBCJMJUZCZJODPNF  XFTFFUIBUMPXFSBOENPEFSBUF JODPNFIPVTFIPMET  BOE CFMPX XIPSFDFOUMZQVSDIBTFEB IPNFEFWPUFBMBSHFTIBSFPGUIFJS JODPNFUPIPVTJOHɨSFFRVBSUFST PGMPXBOENPEFSBUFJODPNF SFDFOUCVZFSTTQFOENPSFUIBO QFSDFOUPGUIFJSJODPNFPO %"' (% %"'&'%('#"#"'#!()%& )#(&# "#!  &'#   #%"     *  * *  *  * *             "#!%#($          1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 5BCMF4UBUFTXJUIUIF)JHIFTU)PVTJOH$PTU#VSEFOT 3BOL PG)PNFPXOFST 4QFOEJOHPG5IFJS *ODPNFPO)PVTJOH PG)PNFPXOFST 4QFOEJOHPG5IFJS *ODPNFPO)PVTJOH  $BMJGPSOJB  )BXBJJ  8BTIJOHUPO  'MPSJEB  /FWBEB  /FX:PSL  .BTTBDIVTFUUT  /FX+FSTFZ  0SFHPO  $PMPSBEP 6OJUFE4UBUFT                       4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUFT*ODPNFJTQSFUBYIPVTFIPMEJODPNF$BMDVMBUJPOTJODMVEFPOMZIPNFPXOFSTXJUIB NPSUHBHF)PVTJOHDPTUTJODMVEFNPSUHBHF SFBMFTUBUFUBYFT WBSJPVTJOTVSBODFT VUJMJUJFT GVFMT  NPCJMFIPNFDPTUT BOEDPOEPNJOJVNGFFT IPVTJOHBOEPOFUIJSETQFOENPSF UIBOQFSDFOU3FDFOUIPNF CVZFST BUBMMJODPNFMFWFMT JOUIF SFTUPGUIFOBUJPOTQFOEGBSMPXFS 5BCMF MFGUDPMVNO   ɨFTFEBUBTVHHFTUUIBUMBSHF OVNCFSTPGIPNFPXOFSTJO$BMJ GPSOJBIBWFSFMBUJWFMZMPXMFWFMTPG EJTQPTBCMFJODPNFBGUFSQBZJOHGPS UIFJSIPVTJOH)PXFWFS UIFFĊFDU POEJTQPTBCMFJODPNFJTVOEPVCU FEMZUFNQFSFECZJODPNFUBYCFOF mUTBOEUIFXFBMUIFĊFDUɨPTF XIPIBWFQVSDIBTFEUIFJSIPNFT JO$BMJGPSOJBFWFOBDPVQMFZFBST BHPIBWFFYQFSJFODFETUSPOHBQQSF DJBUJPOJOWBMVFBOEUIFSFGPSFMBSHF HBJOTJOIPNFFRVJUZɨFTFHBJOT JOXFBMUIBSF PGDPVSTF MFTTMJRVJE UIBOJODPNF CVUTPNF$BMJGPS OJBOTIBWFDPOWFSUFEUIFJSFRVJUZ UPDBTICZUBLJOHPVUIPNFFRVJUZ MPBOT SFmOBODJOHUIFJSNPSUHBHFT  PSBEEJOHBEEJUJPOBMNPSUHBHFT 8FGPVOEUIBUQFSDFOUPG SFDFOUIPNFCVZFSTBOEQFSDFOU PGBMMPUIFSIPNFPXOFSTJOUIF TUBUFIBWFBIPNFFRVJUZMPBO 4VDIQSBDUJDFTNBZPSNBZOPUCF mOBODJBMMZTPVOE CVUUIFZDPVME BMMFWJBUFUIFIPVTFQPPSFĊFDUUIBU NBOZIPNFPXOFSTJO$BMJGPSOJB XPVMEPUIFSXJTFFYQFSJFODF  "MBSHFTIBSFPGSFDFOUIPNF CVZFSTJO$BMJGPSOJBBSFBCMFUP BĊPSEUIFIJHIQSJDFPGBSFDFOUMZ QVSDIBTFEIPNFCFDBVTFNPTU XFSFQSFWJPVTIPNFPXOFSTJO $BMJGPSOJBɨ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mOBODJOHUIFJSSFDFOUIPNF QVSDIBTFXJUIUIFTBMFPGUIFJS QSFWJPVTIPNF"DDPSEJOHUPUIF 3'4 MFTTUIBOIBMG  PGUIF SFDFOUIPNFCVZFSTXIPQSFWJPVTMZ PXOFEBIPNFTPMEUIBUIPNFUP NBLFBEPXOQBZNFOUPOBOFX IPNF)PXFWFS UIF$BMJGPSOJB "TTPDJBUJPOPG3FBMUPSTSFQPSUT UIBUSFQFBUCVZFSTiUZQJDBMMZ mOBODFEwUIFOFXQVSDIBTFPVU PGQSPDFFETGSPNBQSFWJPVTTBMF ,MFJOIFO[    MJOJOHJOUFSFTUSBUFTIBWF FOBCMFENBOZ$BMJGPSOJBOTUPQVS DIBTFIJHIQSJDFEIPNFT#FDBVTF UIFWBTUNBKPSJUZPG$BMJGPSOJBOT  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 5BCMF)PVTJOH$PTU#VSEFO CZ*ODPNFBOE8IFUIFS 0XOJOHPS3FOUJOH *ODPNF 0XOFE :FBST 3FTUPG 64 0XOFE 0XOFE 0XOFE :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH $BMJGPSOJB $BMJGPSOJB $BMJGPSOJB $BMJGPSOJB 1FSDFOUBHFPGIPVTFIPMETQBZJOHNPSFUIBOQFSDFOUPGUIFJSJODPNFPOIPVTJOH         o        o              "MMJODPNFMFWFMT      1FSDFOUBHFPGIPVTFIPMETQBZJOHNPSFUIBOQFSDFOUPGUIFJSJODPNFPOIPVTJOH         o        o              "MMJODPNFMFWFMT      4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUFT*ODPNFJTGPSQSFUBYIPVTFIPMEJODPNF$BMDVMBUJPOTJODMVEFPOMZIPNFPXOFSTXJUIB NPSUHBHF)PVTJOHDPTUTJODMVEFNPSUHBHF SFBMFTUBUFUBYFT WBSJPVTJOTVSBODFT VUJMJUJFT GVFMT  NPCJMFIPNFDPTUT BOEDPOEPNJOJVNGFFT mOBODFUIFJSIPNFQVSDIBTF UISPVHIBNPSUHBHF UIFGBMMJO JOUFSFTUSBUFTIBTBMMPXFEOFXIPNF PXOFSTUPCPSSPXNPSFNPOFZ XJUIPVUDPNNFOTVSBUFJODSFBTFT JONPOUIMZQBZNFOUT"DDPSEJOH UP'SFEEJF.BD JOUFSFTUSBUFTPO ZFBSmYFESBUFNPSUHBHFTGFMM GSPNQFSDFOUJOUPQFS DFOUJO3BUFTIBWFSFNBJOFE BUBSPVOEQFSDFOUTJODFUIBU UJNF 'JHVSF ɨVT BMPBOPG  JODPVMECFIBE GPSUIFTBNFQBZNFOU   BT BMPBOPG JO*O PUIFSXPSET BQFSDFOUJODSFBTF JOQSJDFTGSPNUPXPVME OPUMFBEUPBDIBOHFJONPOUIMZ NPSUHBHFQBZNFOUT BTTVNJOHOP KVNCPQSFNJVNT   "UUIFTBNFUJNFUIBUJOUFSFTU SBUFTIBWFGBMMFO UIFSFJTFWJEFODF UIBUOPOUSBEJUJPOBMNPSUHBHFTIBWF CFDPNFNPSFDPNNPOQMBDFJO $BMJGPSOJB.BOZ$BMJGPSOJBOTBSF SFMZJOHPOBEKVTUBCMFSBUFNPSU HBHFTBOEJOUFSFTUPOMZNPSUHBHFT JOTUFBEPGZFBSmYFESBUFNPSU HBHFTɨFTFOPOUSBEJUJPOBMNPSU HBHFTBMMPXIPNFCVZFSTUPCPSSPX NPSFNPOFZUIBOUIFZDPVMEXJUI USBEJUJPOBMNPSUHBHFTɨFJOUFSFTU SBUFGPSPOFZFBSBEKVTUBCMFSBUF NPSUHBHFTJTTVCTUBOUJBMMZCFMPX UIBUPGZFBSmYFESBUFNPSU HBHFT 'JHVSF ɨFTBNFJOJUJBM  NPOUIMZQBZNFOUUIBUTVQ QPSUTBmYFESBUFMPBOPG  BUQFSDFOUJOUFSFTUDPVMETVQQPSU BMPBOPG XJUIBPOFZFBS BEKVTUBCMFSBUFMPBOBUQFSDFOU "EKVTUBCMFSBUFMPBOTOPXEPNJ OBUFUIF$BMJGPSOJBNPSUHBHFNBS LFU BOENBOZPGUIFTFMPBOTBSF JOUFSFTUPOMZMPBOT*OUFSFTUPOMZ MPBOTBSFBOFXBOEJODSFBTJOHMZ QPQVMBSGPSNPGmOBODJOHBIPNF QVSDIBTF JODSFBTJOHGSPNMFTT UIBOQFSDFOUPGNPSUHBHFTGPS IPNFTCPVHIUJO$BMJGPSOJBJO UPBMNPTUIBMGPGNPSUHBHFT GPSIPNFTCPVHIUJOɨFTF MPBOTBSFNVDINPSFDPNNPOJO $BMJGPSOJBUIBOOBUJPOBMMZ DPO TUJUVUJOHBCPVUPOFUIJSEPGBMM NPSUHBHFTOBUJPOXJEF 4USFJUGFME   'JOBMMZ MFOEFSTBQQFBSUP CFBMMPXJOHIJHIFSEFCUUPJODPNF SBUJPT"DDPSEJOHUPUIF$BMJGPSOJB "TTPDJBUJPOPG3FBMUPST SBUIFSUIBO MJNJUJOHIPVTJOHDPTUTUPOPNPSF UIBOQFSDFOUPGJODPNF MFOEFST BSFDPNNPOMZRVBMJGZJOHIPNF CVZFSTGPSMPBOTUIBUMFBEUPIPVT JOHDPTUTPGQFSDFOUPGJODPNF BOEJOTPNFDBTFTFWFOQFSDFOU PGJODPNF 4VUBDIBO    "OPUIFSXBZJOXIJDI$BMJGPS OJBOTDBOBĊPSEUPCVZBIPVTFJT CZIBWJOHUXPPSNPSFJODPNFT  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS   #                      !"  !       3FDFOUIPNFCVZFSTJO$BMJGPSOJB BSFNPSFMJLFMZUIBOSFOUFSTJOUIF TUBUFUPSFMZPOUIFJODPNFTPGUXP PSNPSFXPSLFST WFSTVT JO BDDPSEJOHUPUIF"$4  )PXFWFS SFDFOUIPNFCVZFSTJO $BMJGPSOJBBSFOPUBOZNPSFMJLFMZ UPSFMZPONPSFXPSLFSTQFSIPVTF IPMEUIBOBSFSFDFOUIPNFCVZFST JOUIFSFTUPGUIFOBUJPO XIFSFBO JEFOUJDBMBSFIPNFUPUXPPS NPSFXPSLFST ɨ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mOE KPCTJOUIFOFX MPXFSQSJDFE IPVTJOHSFHJPOɨSPVHIPVUUIF TUBUF UIFFYPEVTJTGSPNFYQFO TJWFDPBTUBMBSFBTUPMFTTFYQFOTJWF JOMBOEBSFBT*O4PVUIFSO$BMJ GPSOJB UIF*OMBOE&NQJSF 4BO #FSOBSEJOPBOE3JWFSTJEF$PVO UJFT IBTMPOHCFFOBOEDPOUJOVFT UPCFUIFQSJNBSZEFTUJOBUJPO PGNJHSBOUTGSPN-PT"OHFMFT  0SBOHF BOE4BO%JFHP$PVOUJFT *O/PSUIFSO$BMJGPSOJB nPXTPG NJHSBOUTGSPNUIF#BZ"SFBUP UIF$FOUSBM7BMMFZIBWFJODSFBTFE TVCTUBOUJBMMZPWFSUIFQBTUEFDBEF "WFSBHFBOOVBMOFUnPXTPG NJHSBOUTUPUIF4BDSBNFOUPNFUSP QPMJUBOBSFBGSPNUIFSFTUPG$BMJ GPSOJBSFBDIFE QFSZFBS CFUXFFOBOE‰NPSF UIBOEPVCMJOHUIFBWFSBHFBOOVBM nPXPGUIFMBUFT4JNJMBSMZ  BOOVBMOFUnPXTGSPNUIFSFTUPG $BMJGPSOJBUPUIFOPSUIFSO4BO +PBRVJO7BMMFZBMNPTUUSJQMFE  SFBDIJOH QFSZFBSCFUXFFO BOE +PIOTPOBOE )BZFT  0WFSIBMGPGJOUFS DPVOUZNJHSBOUTUPUIFOPSUIFSO 4BO+PBRVJO7BMMFZMJTUFEIPVTJOH BTUIFQSJNBSZSFBTPOGPSUIFJS NPWF.BOZPGUIPTFNPWJOHUP UIFOPSUIFSO4BO+PBRVJO7BMMFZ DPOUJOVFUPXPSLJOUIF#BZ"SFB  XIFSFBTNPTUPGUIPTFNPWJOHUP UIF4BDSBNFOUPNFUSPQPMJUBOBSFB m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mOBODJBMCFOFmUTGPSNBOZ IPNFPXOFSTBOEDBOFOIBODF OFJHICPSIPPETUBCJMJUZ$BMJGPS OJBOTBSFDPODFSOFEBCPVUUIFMBDL 5BCMF.FEJBO)PNF7BMVFT 0XOFS$PTUTBT4IBSFPG )PVTFIPME*ODPNF BOE)PNFPXOFSTIJQ3BUFT .FEJBO )PNF 7BMVF  0XOFS$PTUT"SF PS.PSFPG )PVTFIPME*ODPNF XJUI.PSUHBHF  )PNFPXOFSTIJQ 3BUFT  $PVOUZ      #BZ"SFB "MBNFEB $POUSB$PTUB 4BO'SBODJTDP 4BO.BUFP 4BOUB$MBSB 4PMBOP 4POPNB                                                 -PT"OHFMFTSFHJPO       -PT"OHFMFT       3JWFSTJEF       4BO#FSOBSEJOP       0SBOHF       4BDSBNFOUPSFHJPO       4BDSBNFOUP       1MBDFS    /"  /" 4BO+PBRVJO7BMMFZ 'SFTOP       ,FSO       4BO+PBRVJO       4UBOJTMBVT       5VMBSF       $PBTUBMBSFB .POUFSFZ 4BO-VJT0CJTQP 4BOUB#BSCBSB 4BOUB$SV[ 7FOUVSB          /"  /"          /"  /"       4BO%JFHPSFHJPO 4BO%JFHP       4PVSDFT64$FOTVT#VSFBV "NFSJDBO$PNNVOJUZ4VSWFZ .VMUJ:FBS1SPmMFTBOE "NFSJDBO$PNNVOJUZ4VSWFZ %BUB1SPmMFT /PUFT"MMEBUBJOUIFUBCMFSFGFSUPTQFDJmFEPXOFSPDDVQJFEVOJUTJOBOE4QFDJmFE PXOFSPDDVQJFEVOJUTBSFEFmOFECZUIF$FOTVT#VSFBVBTiUPUBMOVNCFSPGPXOFSPDDVQJFE IPVTJOHVOJUTEFTDSJCFEBTFJUIFSBPOFGBNJMZIPNFEFUBDIFEGSPNBOZPUIFSIPVTFPSBPOF GBNJMZIPVTFBUUBDIFEUPPOFPSNPSFIPVTFTPOMFTTUIBOBDSFTXJUIOPCVTJOFTTPOUIF QSPQFSUZw/"JOEJDBUFTUIBUEBUBBSFOPUBWBJMBCMFGPSDPNQBSJTPO3FHJPOBMUPUBMTBSFOPU BWBJMBCMFXIFOUIF.4"EPFTOPUDPSSFTQPOEUPUIFHFPHSBQIJDBSFBPGUIFSFHJPO0XOFSDPTUT SFQSFTFOUiTFMFDUFENPOUIMZPXOFSDPTUTwBOEBSFDBMDVMBUFEGSPNUIFTVNPGQBZNFOUTGPS NPSUHBHF SFBMFTUBUFUBYFT WBSJPVTJOTVSBODFT VUJMJUJFT GVFMT NPCJMFIPNFDPTUT BOEDPOEP NJOJVNGFFT  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS (OWEVER DESPITETHERISEINHOMEOWNERSHIP RATESRECENTLY #ALIFORNIACONTINUESTOHAVEONEOF THELOWESTRATESOFHOMEOWNERSHIPINTHECOUNTRY PGBĊPSEBCMFIPVTJOHJOUIFTUBUF *O WPUFSTQBTTFE1SPQPTJ UJPO BCJMMJPOCPOE UP JODSFBTFUIFBNPVOUPGBĊPSEBCMF SFOUBMIPVTJOHJOUIFTUBUFBOEUP QSPWJEFGVOETUPFODPVSBHFIPNF PXOFSTIJQ"CPVUQFSDFOUPG UIFTUBUFT1SPQPTJUJPOGVOET IBWFCFFOEJSFDUFEUPMPDBMQVCMJD BHFODJFTGPSIPNFPXOFSTIJQQSP HSBNT $BMJGPSOJB%FQBSUNFOUPG )PVTJOHBOE$PNNVOJUZ%FWFM PQNFOU  ɨFTFQSPHSBNT JODMVEFEPXOQBZNFOUBTTJTUBODF UPMPXBOENPEFSBUFJODPNFmSTU UJNFIPNFCVZFST  1FSIBQTTVSQSJTJOHMZ XFEP OPUmOEUIBU$BMJGPSOJBTMBUFTU SVOVQJOIPVTJOHQSJDFTIBTMFE UPFSPTJPOPGIPNFPXOFSTIJQ SBUFTJOUIFTUBUF5PUIFDPOUSBSZ  IPNFPXOFSTIJQSBUFTIBWFSJTFOBT UIFJODSFBTFTJOQSJDFTIBWFCFFO BDDPNQBOJFECZSFDPSEPSOFBS SFDPSETBMFTWPMVNFT:PVOH BEVMUT‰UIPTFNPTUMJLFMZUPCF TIVUPVUPGPXOJOHBIPNFJO $BMJGPSOJB‰IBWFFYQFSJFODFEUIF HSFBUFTUHBJOTJOIPNFPXOFSTIJQ PWFSUIFQBTUGFXZFBST/PSEP XFmOEBHSPXJOHEJWJEFCFUXFFO IPNFPXOFSTBOESFOUFSTɨF HBQCFUXFFOSFOUFSTBOEIPNF PXOFST BUMFBTUXJUISFTQFDUUP JODPNF JTOPXJEFSJO$BMJGPSOJB UIBOJOUIFSFTUPGUIFOBUJPOJO CPUIDBTFT SFDFOUIPNFPXOFST IBWFKVTUPWFSEPVCMFUIFIPVTF IPMEJODPNFPGSFOUFST  )PXFWFS EFTQJUFUIFSJTFJO IPNFPXOFSTIJQSBUFTSFDFOUMZ  $BMJGPSOJBDPOUJOVFTUPIBWFPOFPG UIFMPXFTUSBUFTPGIPNFPXOFSTIJQ JOUIFDPVOUSZɨFWBTUNBKPSJUZPG SFOUFSTJO$BMJGPSOJBBTQJSFUPIPNF PXOFSTIJQ ZFUUIFTF$BMJGPSOJBOT BSFOPUPQUJNJTUJDBCPVUUIFJS DIBODFTPGmOEJOHBIPNFUIFZDBO BĊPSE.PSFPWFS UIFZBSFQFTTJ NJTUJDBCPVUUIFBCJMJUZPGHPWFSO NFOUUPmOETPMVUJPOTUPUIFJS IPVTJOHOFFET #BMEBTTBSF    8IBUJTOFXJOUIFMBUFTUSVO VQPG$BMJGPSOJBIPVTJOHQSJDFT BQQFBSTUPCFUIFmOBODJBMEFHSFF UPXIJDI$BMJGPSOJBOTBSFXJMMJOH UPHPUPCVZBIPVTFBOEUIFXJMM JOHOFTTPGmOBODJBMJOTUJUVUJPOTUP BDDPNNPEBUFUIBUEFTJSF"MUFSOB UJWFNPSUHBHFT JODMVEJOHJOUFSFTU POMZBEKVTUBCMFSBUFNPSUHBHFT  IBWFBMMPXFENBOZUPFOUFSUIF NBSLFU)JHIMPBOUPJODPNFSBUJPT IBWFMFEUPBHSFBUFSmOBODJBM CVSEFOXJUISFTQFDUUPIPVTJOH JO$BMJGPSOJBUIBOJOBOZPUIFS TUBUFUIBUCVSEFOJTQBSUJDVMBSMZ BDVUFBNPOHSFDFOUIPNFCVZFST .BOZIBWFTVHHFTUFEUIBUUIFTF QSBDUJDFTQMBDFSFDFOUIPNFCVZFST JOBWVMOFSBCMFmOBODJBMQPTJUJPO 4PNFHSPVQT TVDIBTMJNJUFE &OHMJTITQFBLFSTPSJTPMBUFESBDJBM NJOPSJUJFT NBZCFQBSUJDVMBSMZBU SJTLCFDBVTFUIFZIBWFMFTTBDDFTT UPBDDVSBUFJOGPSNBUJPOBCPVULFZ JTTVFTJOUIFIPNFCVZJOHQSPDFTT 'BOOJF.BF  ɨJTMBDLPG JOGPSNBUJPOCFTUFYQMBJOTCBSSJFST UPFOUSZJOUPUIFIPNFPXOFSTIJQ NBSLFU CVUJUNBZBMTPTVHHFTU UIBUUIFTFHSPVQTNBZCFVOLOPX JOHMZBĊFDUFECZnVDUVBUJPOTJO UIFCSPBEFSFDPOPNZ FH JODSFBT JOHJOUFSFTUSBUFT BOEVOQSFQBSFE GPSTJ[BCMFJODSFBTFTJOGVUVSF NPOUIMZQBZNFOUTGPSBEKVTUBCMF SBUFPSJOUFSFTUPOMZNPSUHBHFT  -BSHFOVNCFSTPGOFXIPVTJOH VOJUTQSPWJEFNPSFPQQPSUVOJUJFT GPSIPNFPXOFSTIJQ%FWFMPQFST IBWFSFTQPOEFEUPUIFJODFOUJWFT PG$BMJGPSOJBTIPVTJOHNBSLFUCZ CVJMEJOHNPSFOFXIPVTJOHVOJUT JOUIFTUBUFGSPNUP UIBOJOBOZPUIFSmWFZFBSQFSJPE TJODFUIFMBUFT4UJMM UIF TUSPOHEFTJSFGPSIPNFPXOFSTIJQ BNPOHUIFTUBUFTSFMBUJWFMZMBSHF OVNCFSPGSFOUFSTTVHHFTUTUIBU $BMJGPSOJBIBTBMPOHXBZUPHPUP NFFUUIFEFNBOEGPSBIPNFPG POFTPXOU  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS /PUFT ɨFNFEJBOTBMFTQSJDFJTSFQPSUFECZ %BUB2VJDL*OGPSNBUJPO4ZTUFNT BmSNUIBU DPMMFDUTJOGPSNBUJPOPOSFTJEFOUJBMSFBMFTUBUF TBMFT ɨFPOMZOPO$BMJGPSOJBNFUSPQPMJUBOBSFB JOUIFUPQJT1PSU4U-VDJFo'PSU1JFSDF  'MPSJEB*UJTSBOLFEUIOBUJPOBMMZGPSJUT BQQSFDJBUJPOJODSFBTFGSPNUP ɨFTFmOEJOHTBSFCBTFEPOBVUIPSTDBMDVMB UJPOTPG0ċDFPG'FEFSBM)PVTJOH&OUFSQSJTF 0WFSTJHIU 0')&0 )PVTF1SJDF*OEFYGPS .FUSPQPMJUBO4UBUJTUJDBM"SFBT DPNQBSJOH TURVBSUFSXJUITURVBSUFS  ɨFTFSFTVMUTBSFCBTFEPOTFMGSFQPSUFE WBMVFTPGPXOFSPDDVQJFEVOJUT*OUIF "NFSJDBO$PNNVOJUZ4VSWFZ "$4 B MBSHFTVSWFZDPOEVDUFECZUIF64$FOTVT #VSFBV NFEJBOWBMVFTJO$BMJGPSOJBXFSF  BOE JO)BXBJJ $"3  SFQPSUFEUIBU$BMJGPSOJBT )PVTJOH"ĊPSEBCJMJUZ*OEFYGFMMUPQFS DFOUJO.BZ BUISFFQPJOUEFDMJOF GSPN.BZ*OJUTDBMDVMBUJPOT $"3 BTTVNFTBQFSDFOUEPXOQBZNFOU B QFSDFOURVBMJGZJOHSBUJP UIFNFEJBOQSJDFGPS BOFYJTUJOHIPNF BOEBOiFĊFDUJWFwNPSU HBHFJOUFSFTUSBUFPGQFSDFOUɨVT UIF BĊPSEBCJMJUZJOEFYNBZPWFSTUBUFUIFDSJTJTJO $BMJGPSOJBTIPVTJOHNBSLFUUPEBZCFDBVTF JUJTCBTFEPOIJTUPSJDMFOEJOHQSBDUJDFT )JTUPSJDBMMZ NPSUHBHFMFOEFSTBTTVNFB QFSDFOURVBMJGZJOHSBUJPUIBUJT MFOEFSTXJMM BMMPXCVZFSTUPCPSSPXBOBNPVOUFRVBMUP QFSDFOUPGUIFJSJODPNF&WJEFODFGSPN $BMJGPSOJBTNBSLFUUPEBZTVHHFTUTUIBUMFOE FSTBSFXJMMJOHUPMFOENPSFNPOFZUIBOUIF QFSDFOURVBMJGZJOHSBUJP ɨF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJME FSTBOE8FMMT'BSHP .BZ  BMTP FTUJNBUFBĊPSEBCJMJUZSBUFTGPSNFUSPQPMJUBO BSFBTJO$BMJGPSOJBBOEUIF6OJUFE4UBUFT #FDBVTFUIFZVTFGBNJMZJODPNFJOTUFBE PGIPVTFIPMEJODPNF BTTVNFBQFSDFOU EPXOQBZNFOU BOEBTTVNFUIBUBGBNJMZ DBOTQFOEOPNPSFUIBOQFSDFOUPGJUT JODPNFPOIPVTJOHDPTUT JODMVEJOHNPSU HBHF QSPQFSUZUBYFT BOEJOTVSBODF UIFZ HFOFSBMMZmOEMPXFSBĊPSEBCJMJUZSBUFTUIBO UIPTFSFQPSUFECZUIF$BMJGPSOJB"TTPDJBUJPO PG3FBMUPSTɨFSFHJPOTPGUIFTUBUFDPWFSFE BMTPEJĊFSJOUIFUXPNFBTVSFTɨF/")# 8FMMT'BSHPJOEFYGPSUIFTURVBSUFSPG OBNFEUIF#BLFSTmFMENFUSPQPMJUBOBSFBBT UIFTUBUFTNPTUBĊPSEBCMF XJUIQFSDFOUPG GBNJMJFTUIFSFBCMFUPQVSDIBTFUIFNFEJBO QSJDFEIPNF ,FSO$PVOUZ  "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF "$4BOEUIF$14 "IPVTFIPMEFSJTUIFQFSTPOJOXIPTFOBNF UIFIPVTJOHVOJUJTPXOFEPSSFOUFE&BDI PDDVQJFEIPVTJOHVOJUIBTPOMZPOFIPVTF IPMEFS*GUXPPSNPSFQFPQMFTIBSFPXOFS TIJQ POMZPOFJTDPOTJEFSFEUIFIPVTFIPMEFS 3FTVMUTBSFCBTFEPOBVUIPSTFTUJNBUFT EFSJWFEGSPNUIF.BSDI$VSSFOU1PQV MBUJPO4VSWFZ4FFUIFUFYUCPY i*EFOUJGZJOH $BMJGPSOJBT.PTU3FDFOU)PNFCVZFSTw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ɨ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mGUIPGCVZFST JO+VOF &M/BTTFS   "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF BOE"$4 "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF $14 .PSUHBHFJOUFSFTUQBZNFOUT MPBOQPJOUT  BOESFBMFTUBUFUBYFTDBOCFEFEVDUFEGSPN JODPNFUBYFT  $BTF 4IJMMFS BOE2VJHMFZ  SFQPSU UIBUJODSFBTFTJOIPVTJOHNBSLFUXFBMUIIBWF JNQPSUBOUFĊFDUTPODPOTVNQUJPO4FFBMTP .D$BSUIZBOE1FBDI    "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF "$4 ɨF3'4QSPCBCMZVOEFSTUBUFTUIFTIBSFPG QSFWJPVTIPNFPXOFSTXIPVTFEUIFJSQSFWJ PVTIPNFUPIFMQm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mMFTPGUIF "$4EPOPUQSPWJEFTVCTUBUFJEFOUJmFST ɨVT XFDBOOPUEFWFMPQPVSPXOUBCVMB UJPOTGPSSFHJPOTXJUIJOUIFTUBUF)FSF XF EFQFOEPOUBCMFTQSFQBSFECZUIF64$FO TVT#VSFBV .ZFST  mOETBTJNJMBSQBUUFSOBDSPTT UIFDPVOUSZJOBSFBTXIFSFIPVTJOHQSJDFT IBWFJODSFBTFE)FBUUSJCVUFTUIJTQBUUFSO UPUIFJOWFTUNFOUJODFOUJWFBTTPDJBUFEXJUI FYQFDUBUJPOTPGDPOUJOVFETUSPOHIPVTJOH QSJDFJODSFBTFT 3FGFSFODFT #BMEBTTBSF .BSL 4QFDJBM4VSWFZPO$BMJ GPSOJBOTBOEDzFJS)PVTJOH 11*$4UBUFXJEF 4VSWFZ 1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFPG$BMJGPSOJB  4BO'SBODJTDP $BMJGPSOJB /PWFNCFS $BMJGPSOJB"TTPDJBUJPOPG3FBMUPST i$"3 3FQPSUT$BMJGPSOJBT)PVTJOH"ĊPSEBCJMJUZ *OEFY'BMMT4JY1PJOUTUP1FSDFOUJO'FC SVBSZ w/FXTTUBOE "QSJM  BWBJMBCMFBU IUUQXXXDBSPSHJOEFYQIQ JE.[2.[ &$"3 $BMJGPSOJB%FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE $PNNVOJUZ%FWFMPQNFOU i1SPQPTJUJPO )PVTJOH1SPHSBNT-JTU w4BDSBNFOUP $BMJ GPSOJB 'FCSVBSZ BWBJMBCMFBUIUUQ XXXIDEDBHPWJOEFYIUNM $BTF ,BSM& 3PCFSU+4IJMMFS BOE+PIO. 2VJHMFZ i$PNQBSJOH8FBMUI&ĊFDUTɨF 4UPDL.BSLFU7FSTVTUIF)PVTJOH.BSLFU w /#&38PSLJOH1BQFS/P /PWFNCFS  %BUB2VJDL*OGPSNBUJPO4ZTUFNT i#BZ"SFB )PNF4BMFT3FDPSE1SJDFT /FBS3FDPSE 4BMFT w%BUB2VJDL3FBM&TUBUF/FXT "QSJM   BWBJMBCMFBUIUUQXXXEROFXTDPN 33#BZTIUN %BUB2VJDL*OGPSNBUJPO4ZTUFNT IPNFTBMFT SFQPSUT BWBJMBCMFBUIUUQXXXEROFXT DPN33.BJOTIUN &M/BTTFS )BZB iA/FX6SCBOJTN&NCSBDFT -BUJOPT w64"5PEBZ 'FCSVBSZ  'BOOJF.BF )PNFPXOFSTIJQ%BUBCBTF  DPNQJMFEGSPNEFDFOOJBMDFOTVTEBUBCZ 1BUSJDL4JNNPOT  BWBJMBCMFBUIUUQ XXXVTDFEVTDIPPMTTQQEGVUVSFTDImOEFY IUN 'BOOJF.BF i6OEFSTUBOEJOH"NFSJDBT )PNFPXOFSTIJQ(BQT'BOOJF.BF /BUJPOBM)PVTJOH4VSWFZ wBWBJMBCMFBU IUUQXXXGBOOJFNBFDPNHMPCBMQEG NFEJBTVSWFZTVSWFZQEG 'SFEEJF.BD i1SJNBSZ.PSUHBHF.BSLFU 4VSWFZ )JTUPSJDBM.POUIMZ1..4%BUB 5BCMFT wBWBJMBCMFBUIUUQXXXGSFEEJFNBD DPNEMJOLIUNM1..4EJTQMBZ1..4 0VUQVU:SKTQ ZFBS +PIOTPO )BOT1 BOE+PTFQI.)BZFT DzF $FOUSBM7BMMFZBUB$SPTTSPBET.JHSBUJPOBOE *UT*NQMJDBUJPOT 1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFPG $BMJGPSOJB 4BO'SBODJTDP $BMJGPSOJB  ,MFJOIFO[ 3 i3FQFBU)PNFCVZFST%PNJ OBUF.BSLFU4FMMFST3FBQ3FDPSE (BJOT w.BSLFU5SFOET $BMJGPSOJB"TTPDJB UJPOPG3FBMUPST +BOVBSZ .D$BSUIZ +POBUIBO BOE3JDIBSE81FBDI  i"SF)PNF1SJDFTUIF/FYUA#VCCMF w'FEFSBM 3FTFSWF#BOLPG/FX:PSL&DPOPNJD1PMJDZ 3FWJFX FNCFS .ZFST %PXFMM i"EWBODFTJO)PNFPXOFS TIJQ"DSPTTUIF4UBUFTBOE(FOFSBUJPOT $POUJOVFE(BJOTGPSUIF&MEFSMZBOE4UBH OBUJPO"NPOHUIF:PVOH w$FOTVT/PUF  0DUPCFS BWBJMBCMFBUIUUQXXX GBOOJFNBFGPVOEBUJPOPSHQSPHSBNT DFOTVT@OPUFT@TIUNM /BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFSTBOE 8FMMT'BSHP i/")#8FMMT'BSHP)PVTJOH 0QQPSUVOJUZ*OEFY )0* w.BZ   BWBJMBCMFBUIUUQXXXOBICPSHQBHFBTQY DBUFHPSZTFDUJPO*% /BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG3FBMUPST BWBJMBCMFBU IUUQXXXSFBMUPSPSH3FTFBSDIOTG1BHFT .FUSP1SJDF 3VHHMFT 4UFWFO .BUUIFX4PCFL 5SFOU "MFYBOEFS $BUIFSJOF"'JUDI 3POBME (PFLFO 1BUSJDJB,FMMZ)BMM .JSJBN,JOH  BOE$IBE3POOBOEFS *OUFHSBUFE1VCMJD 6TF.JDSPEBUB4FSJFT7FSTJPO .BDIJOF SFBEBCMFEBUBCBTF .JOOFTPUB1PQVMBUJPO $FOUFS .JOOFBQPMJT .JOOFTPUB   BWBJMBCMFBUIUUQXXXJQVNTPSH 4USFJUGFME %BWJE iɨFZSF*O‰#VU/PU)PNF 'SFF.BOZ$BMJGPSOJBOT)BWFA*OUFSFTU0OMZ -PBOT w-PT"OHFMFT5JNFT "QSJM  4VUBDIBO 4BSB$IBMPFO i)PVTJOH.BSLFU 1BSBEPY3FDPSE4BMFTWT-PX"ĊPSEBCJMJUZ w .BSLFU5SFOET $BMJGPSOJB"TTPDJBUJPOPG 3FBMUPST FNCFS 64$FOTVT#VSFBV $VSSFOU1PQVMBUJPO 4VSWFZ 8BTIJOHUPO %$ BOOVBM  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 64$FOTVT#VSFBV "NFSJDBO$PNNVOJUZ 4VSWFZ %BUB1SPmMFTGPS$BMJGPSOJB  BWBJMBCMFBUIUUQXXXDFOTVTHPWBDT XXX1SPEVDUT1SPmMFT4JOHMF"$4 $"IUN 64$FOTVT#VSFBV "NFSJDBO$PNNV OJUZ4VSWFZ .VMUJ:FBS1SPmMFTGPS $BMJGPSOJB BWBJMBCMFBUIUUQXXXDFOTVT HPWBDTXXX1SPEVDUT1SPmMFT$IH "$4$"IUN 64%FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE6SCBO %FWFMPQNFOU i"ĊPSEBCMF)PVTJOH w.BZ  BWBJMBCMFBUIUUQXXXIVEHPW PċDFTDQEBĊPSEBCMFIPVTJOHJOEFYDGN #PBSEPG%JSFDUPST ǰPNBT$4VUUPO $IBJS $IBJSNBOBOE$&0 1BDJm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ɧF"EWBODFNFOU1SPKFDU 3BZNPOE-8BUTPO 7JDF$IBJSNBOPGUIF#PBSE&NFSJUVT ɧF*SWJOF$PNQBOZ $BSPM8IJUFTJEF 1SFTJEFOU (SFBU7BMMFZ$FOUFS )33. 8 4HE0UBLIC0OLICY)NSTITUTEOF#ALIFORNIAISAPRIVATE NONPROlTRESEARCHORGANIZATIONESTABLISHEDINWITHANENDOWMENTFROM7IL LIAM2(EWLETT4HE)NSTITUTECONDUCTSINDEPENDENT OBJECTIVE NONPARTISANRESEARCHONTHEECONOMIC SOCIAL ANDPOLITICALISSUESAFFECTING #ALIFORNIANS 4HE )NSTITUTES GOAL IS TO RAISE PUBLIC AWARENESS OF THESE ISSUES AND GIVE ELECTED REPRESENTATIVES AND OTHER PUBLIC OFlCIALS IN #ALIFORNIAAMOREINFORMEDBASISFORDEVELOPINGPOLICIESANDPROGRAMS00)#DOESNOTTAKEORSUPPORTPOSITIONSONANYBALLOTMEASUREOR ONANYLOCAL STATE ORFEDERALLEGISLATION NORDOESITENDORSE SUPPORT OROPPOSEANYPOLITICALPARTIESORCANDIDATESFORPUBLICOFlCE 05",)#0/,)#9).34)454%/&#!,)&/2.)! 7ASHINGTON3TREET 3UITEs3AN&RANCISCO #ALIFORNIA 4ELEPHONE  s&AX  sWWWPPICORG  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 0UBLIC 0OLICY )NSTITUTEOF #ALIFORNIA /FX4FSJFTGSPN11*$ $BMJGPSOJB&DPOPNJD1PMJDZ 5IJT RVBSUFSMZ TFSJFT DPOTJTUT PG UJNFMZ SFQPSUT UIBU BOBMZ[F BOE EJTDVTT QPMJDZ JTTVFT BGGFDUJOH UIF $BMJGPSOJB FDPOPNZ 5IF BOBMZTFT BSF QSFTFOUFE JO B OPO UFDIOJDBM TUZMF UP JNQSPWF VOEFSTUBOE "MM$&1JTTVFT JOHPGDPNQMFYFDPOPNJDJTTVFTBNPOH BSFBWBJMBCMF QPMJDZNBLFST  UIF NFEJB  BOE UIF HFO POPVSXFCTJUF FSBM QVCMJD5IFSF JT OP DIBSHF GPS UIJT XXXQQJDPSH TFSJFT 6QDPNJOH5PQJDT-JWJOH8BHF  )PVTJOH"GGPSEBCJMJUZ *GZPVXPVMEMJLFUPSFDFJWFGVUVSFJTTVFTPG$BMJGPSOJB&DPOPNJD1PMJDZ QMFBTFDBMMPVSUPMMGSFF OVNCFS  PSHPUPPVSXFCTJUFBUXXXQQJDPSHNBJONBJMJOHMJTUBTQ 05",)#0/,)#9).34)454%/&#!,)&/2.)! 7ASHINGTON3TREET 3UITE 3AN&RANCISCO #ALIFORNIA )N4HIS)SSUE "UYINGINTO THE#ALIFORNIA (OUSING-ARKET ./. 02/&)4/2' 530/34!'% 0!)$ "2)3"!.% #! 0%2-)4" } ["___content":protected]=> string(106) "

CC 805HJCC

" ["_permalink":protected]=> string(101) "https://www.ppic.org/publication/californias-newest-homeowners-affording-the-unaffordable/cc_805hjcc/" ["_next":protected]=> array(0) { } ["_prev":protected]=> array(0) { } ["_css_class":protected]=> NULL ["id"]=> int(8496) ["ID"]=> int(8496) ["post_author"]=> string(1) "1" ["post_content"]=> string(0) "" ["post_date"]=> string(19) "2017-05-20 02:38:07" ["post_excerpt"]=> string(0) "" ["post_parent"]=> int(3708) ["post_status"]=> string(7) "inherit" ["post_title"]=> string(10) "CC 805HJCC" ["post_type"]=> string(10) "attachment" ["slug"]=> string(10) "cc_805hjcc" ["__type":protected]=> NULL ["_wp_attached_file"]=> string(14) "CC_805HJCC.pdf" ["wpmf_size"]=> string(6) "388318" ["wpmf_filetype"]=> string(3) "pdf" ["wpmf_order"]=> string(1) "0" ["searchwp_content"]=> string(61096) "1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS 0/05,!4)/. 42%.$3!.$02/&),%3 (ANS0*OHNSON EDITOR 6O L U M E  . U M B E R  s ! U G U S T     #ALIFORNIAS.EWEST (OMEOWNERS !FFORDINGTHE5NAFFORDABLE "Y(ANS0*OHNSONAND!MANDA"AILEY UMMARY )PXDBOTPNBOZ$BMJGPSOJBOTBĊPSEUPTQFOETPNVDIPOIPNF QVSDIBTFT &BDIZFBSTFFNTUPCSJOHNPSFBTUPVOEJOHQSJDFJODSFBTFT BOESFDPSETBMFTWPMVNFTJO$BMJGPSOJBTIPVTJOHNBSLFUT FWFOBT UIFTUBUFFYQFSJFODFEBOFDPOPNJDEPXOUVSOJOUIFFBSMZQBSUPGUIF EFDBEF*ODPNFHSPXUIIBTDFSUBJOMZOPULFQUQBDFXJUIIPVTJOHQSJDFBQQSFDJBUJPO*OUIJT FEJUJPOPG$BMJGPSOJB$PVOUT XFFYBNJOFUIFMBUFTUUSFOETJOIPNFPXOFSTIJQBOEUIFDIBSBD UFSJTUJDTPGIPNFCVZFST)PXBSFSFDFOUIPNFCVZFSTBCMFUPBĊPSETVDIIJHIQSJDFT )PXEP UIFZDPNQBSFXJUIPUIFS$BMJGPSOJBOT *TUIFSFBHSPXJOHHBQCFUXFFOUIPTFXIPDBOBĊPSE UPCVZBOEUIPTFXIPSFOU   8FmOEUIBU$BMJGPSOJBTSFDFOUIPNFCVZFSTBSFZPVOHFSBOENPSFFUIOJDBMMZEJWFSTFUIBO MPOHUFSNIPNFPXOFSTJOUIFTUBUFCVUPMEFSBOEMFTTEJWFSTFUIBOSFOUFSTJOUIFTUBUFɨFJS JODPNFTBSFTPNFXIBUIJHIFSUIBOUIPTFJOUIFSFTUPGUIFOBUJPO CVUTJ[BCMFOVNCFSTPG SFDFOUIPNFCVZFSTJO$BMJGPSOJBIBWFNPEFSBUFPSFWFONPEFTUJODPNFT  )PXDBOTPNBOZ$BMJGPSOJBOTBĊPSEUPCVZIPNFT 0OFXBZJTCZmOBODJBMMZFYUFOE JOHUIFNTFMWFTɨFTIBSFPGJODPNFTQFOUPOIPVTJOHJTIJHIFSGPSIPNFPXOFSTJO$BMJGPSOJB UIBOJOBOZPUIFSTUBUF"MUFSOBUJWFGPSNTPGm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mOEBXBZUP CVZBIPNF NBOZIBWFOPU&WFOXJUISFDPSETBMFTWPMVNFT IPNFPXOFS TIJQSBUFTJO$BMJGPSOJBBSFNVDIMPXFSUIBOUIPTFJOUIFSFTUPGUIFOBUJPO $BMJGPSOJBSBOLTUIPGUIFTUBUFTJOUFSNTPGIPNFPXOFSTIJQSBUFT ɨFWBTUNBKPSJUZPGSFOUFSTJO$BMJGPSOJBXBOUUPCVZBIPNF CVUPOMZB TNBMMTIBSFBSFDPOmEFOUUIBUUIFZXJMMCFBCMFUPEPTP )BOT1+PIOTPOJTBSFTFBSDIGFMMPXBOE"NBOEB#BJMFZJTBSFTFBSDIBTTPDJBUFBUUIF1VCMJD 1PMJDZ*OTUJUVUFPG$BMJGPSOJB7JFXTFYQSFTTFEIFSFEPOPUOFDFTTBSJMZSFnFDUUIPTFPG11*$DzF BVUIPSTBDLOPXMFEHFUIFIFMQGVMDPNNFOUTPG(BSZ#KPSL +PIO,BSFWPMM 3PCFSU",MFJOIFO[  %PXFMM.ZFST ,BSUIJDL3BNBLSJTIOBO +PZDF1FUFSTPO BOEPSBI3FFE  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS *OUSPEVDUJPO 5ISPVHIPVUUIFTUBUF $BMJGPS OJBTIPVTJOHNBSLFUTDPO TJTUFOUMZNBLFIFBEMJOFT1SJDFT BSFBUSFDPSEMFWFMT BOEBOOVBM QFSDFOUBHFJODSFBTFTJOQSJDFTIBWF CFFOJOEPVCMFEJHJUTGPSTFWFSBM ZFBSTɨF$BMJGPSOJB"TTPDJBUJPO PG3FBMUPST $"3 QMBDFEUIF TUBUFTNFEJBOTJOHMFGBNJMZIPNF QSJDFBU JO.BZ %FGZJOHUIFFDPOPNJDEPXOUVSO PGUIFFBSMZQBSUPGUIJTEFDBEF  #BZ"SFBIPVTJOHQSJDFTIBWF TFFNJOHMZSFBDIFEUIFTUSBUP TQIFSF XJUIBNFEJBOTBMFTQSJDF PG JO4BO'SBODJTDPJO .BZBOEFWFOIJHIFSQSJDFT JO.BSJO$PVOUZ %BUB2VJDL *OGPSNBUJPO4ZTUFNT   )PXFWFS QSJDFTIBWFSJTFOESB NBUJDBMMZJOBMMSFHJPOTPGUIF TUBUF 5BCMF "NPOHUIF NFUSPQPMJUBOBSFBTJOUIF6OJUFE 4UBUFT UIFUFOXJUIUIFHSFBUFTU QFSDFOUBHFJODSFBTFJOIPVTJOH QSJDFBQQSFDJBUJPOTJODFBSF BMMJO$BMJGPSOJBBNPOHUIF NFUSPQPMJUBOBSFBTJOUIF6OJUFE 4UBUFTXJUIUIFHSFBUFTUBQQSFDJB UJPOSBUFT BSFJO$BMJGPSOJB 0WFSUIFMBTUmWFZFBST $BMJGPSOJB IBTMFEBMMTUBUFTJOIPVTJOHQSJDF BQQSFDJBUJPO XJUIIPVTJOHWBMVFT EPVCMJOH$BMJGPSOJBOPXIBTUIF NPTUFYQFOTJWFIPVTJOHPGBOZ TUBUFJOUIFOBUJPO IBWJOHSFDFOUMZ TVSQBTTFE)BXBJJ  "ĊPSEBCJMJUZ PGDPVSTF IBTBMTP GBMMFO"ĊPSEBCJMJUZSBUFTBSFIZQP UIFUJDBMFTUJNBUFTPGUIFQFSDFOUBHF PGIPVTFIPMETUIBUDBOBĊPSEUIF NFEJBOQSJDFEIPNF*ODSFBTJOH QSJDFTNBLFIPNFTMFTTBĊPSEBCMF JODSFBTFTJOJODPNFTBOEEFDMJOFT JOJOUFSFTUSBUFTNBLFIPNFTNPSF BĊPSEBCMF*ODPNFTIBWFOPULFQU QBDFXJUIUIFSBQJEFTDBMBUJPOPG QSJDFT BMUIPVHIEFDMJOJOHJOUFSFTU SBUFTIBWFQSFWFOUFEBĊPSEBCJMJUZ GSPNGBMMJOHFWFOGVSUIFSUIBOJU BMSFBEZIBT$"3FTUJNBUFEUIBU POMZQFSDFOUPG$BMJGPSOJBIPVTF IPMETDPVMEBĊPSEUIFNFEJBO QSJDFEIPNFJO.BZ$PBTUBM SFHJPOTPGUIFTUBUFIBWFCFFOBU UIFFQJDFOUFSPGUIFTUBUFTBĊPSE BCJMJUZDSJTJT XJUIPOMZBCPVUPOF JOUFOIPVTFIPMETBCMFUPBĊPSE UIFNFEJBOQSJDFEIPNFJO4BO %JFHP 0SBOHF$PVOUZ 4BOUB #BSCBSB BOEUIF4BO'SBODJTDP #BZ"SFB"ĊPSEBCJMJUZSBUFTBSF IJHIFSJOJOMBOEBSFBTPGUIFTUBUF CVU BDDPSEJOHUP$"3 FWFOJO UIFTUBUFTNPTUBĊPSEBCMFMBSHF DPVOUZ‰4BO#FSOBSEJOP‰POMZ BCPVUPOFJOGPVSIPVTFIPMETDPVME BĊPSEUIFNFEJBOQSJDFEIPNF JOUIFDPVOUZ"ĊPSEBCJMJUZSBUFT OBUJPOXJEFBSFUISFFUJNFTIJHIFS UIBOJO$BMJGPSOJBɨF/BUJPOBM "TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFST SFQPSUTUIBUPGUIFMFBTU BĊPSEBCMFIPVTJOHNBSLFUTJOUIF DPVOUSZJOUIFmSTURVBSUFSPG XFSFJO$BMJGPSOJB XJUIUIFPOMZ FYDFQUJPOTCFJOHUIFNFUSPQPMJUBO BSFBTPG/FX:PSL$JUZBOE/BT TBV4VĊPML -POH*TMBOE   "DDPSEJOHUPBTVSWFZ DPOEVDUFECZ11*$ $BMJGPSOJBOT BSFBXBSFPGUIFTFUSFOETBOE $ESPITETHETREMENDOUS INCREASEINPRICES SALES VOLUMESAREATRECORD LEVELS BSFDPODFSOFEBCPVUUIFTUBUFT IJHIQSJDFEIPVTJOH #BMEBTTBSF   0WFSIBMGPG$BMJGPSOJBOT  SFHBSEUIFMBDLPGBĊPSE BCMFIPVTJOHBTBiCJHQSPCMFNw .BOZSFOUFSTJOUIFTUBUFXBOUUP CFIPNFPXOFSTCVUBSFQFTTJNJTUJD BCPVUUIFJSDIBODFTPGCVZJOHB IPNFJO$BMJGPSOJBQFSDFOUPG SFOUFSTJO$BMJGPSOJBIPQFUPCF IPNFPXOFSTTPNFEBZ CVUPOMZ QFSDFOUCFMJFWFJUJTWFSZMJLFMZ BOETPNFXIBUMJLFMZ UIBU UIFZXJMMmOEBIPNFUIFZDBO BĊPSE0WFSPOFUIJSEPGSFOUFST JO$BMJGPSOJB  SFTQPOEUIBU UIFIJHIDPTUPGIPVTJOHIBTNBEF UIFNiTFSJPVTMZDPOTJEFSwNPWJOH UPBOPUIFSQBSUPG$BMJGPSOJBPS FWFOPVUPGUIFTUBUF  %FTQJUFUIFUSFNFOEPVT JODSFBTFJOQSJDFT TBMFTWPMVNFT BSFBUSFDPSEMFWFMT 'JHVSF  ɨBUJT BUUIFTBNFUJNFUIBU BĊPSEBCJMJUZJTBUPSOFBSBOBMM UJNFMPXBOEQSJDFTBSFBUBOBMM UJNFIJHI UIFOVNCFSPGQFPQMF QVSDIBTJOHIPNFTJTBUBOBMMUJNF  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS (OMEOWNERSHIP RATESIN#ALIFORNIAARE AMONGTHELOWESTIN THENATION IJHIɨFWPMVNFPGTBMFT BTNFB TVSFECZ$"3 SFBDIFE  VOJUTJO%BUB2VJDLSFQPSUT UIBUUIFWPMVNFPGTBMFTGPSFBDI PGUIFmSTUUISFFNPOUITPG XBTBUSFDPSEMFWFMT‰+BOVBSZ TBMFTJOXFSFIJHIFSUIBO JOBOZ+BOVBSZTJODF%BUB2VJDL CFHBOLFFQJOHSFDPSET  BT XFSF'FCSVBSZBOE.BSDITBMFT *OUIFmSTUUISFFNPOUITPG   IPNFTXFSFTPMEJO$BMJ GPSOJB BOJODSFBTFPGQFSDFOU PWFSUIFmSTUUISFFNPOUITPG  TFFUIFIPNFTBMFTSFQPSUT BUIUUQXXXEROFXTDPN 33.BJOTIUN   ɨFMBSHFWPMVNFPGTBMFT BUTVDIIJHIQSJDFTJTOPTNBMM DPOVOESVN)PXDBOTPNBOZ BĊPSETPNVDI *OUIJTFEJUJPO PG$BMJGPSOJB$PVOUT XFTFFLUP BOTXFSUIBURVFTUJPO'JSTU XF QSPmMF$BMJGPSOJBTOFXFTUIPNF PXOFSTBOEUIFOXFJEFOUJGZTUSBU FHJFTUIFZVTFUPQVSDIBTFBIPNF 8FVTFOVNFSPVTEBUBTFUT OPOF PGUIFNQFSGFDU UPVOEFSTUBOE  5BCMF1FSDFOUBHF$IBOHFJO)PNF1SJDFTGPS$BMJGPSOJB .FUSPQPMJUBO"SFBT .FUSPQPMJUBO"SFB 0OF:FBS *ODSFBTF TU 2VBSUFS  UPTU 2VBSUFS   'JWF:FBS *ODSFBTF TU 2VBSUFS  UPTU 2VBSUFS   /BUJPOBM 3BOLGPS 'JWF:FBS *ODSFBTF :VCB$JUZ 4BOUB#BSCBSBo4BOUB.BSJBo(PMFUB .FSDFE 4BO%JFHPo$BSMTCBEo4BO.BSDPT .PEFTUP 4BMJOBT 3JWFSTJEFo4BO#FSOBSEJOPo0OUBSJP 4BDSBNFOUPo"SEFOo"SDBEFo 3PTFWJMMF 'SFTOP 4UPDLUPO 7BMMFKPo'BJSmFME 4BO-VJT0CJTQPo1BTP3PCMFT 4BOUB"OBo"OBIFJNo*SWJOF .BEFSB $IJDP -PT"OHFMFTo-POH#FBDIo(MFOEBMF 0YOBSEo5IPVTBOE0BLTo7FOUVSB /BQB 3FEEJOH #BLFSTmFME 4BOUB3PTBo1FUBMVNB 0BLMBOEo'SFNPOUo)BZXBSE )BOGPSEo$PSDPSBO 7JTBMJBo1PSUFSWJMMF &M$FOUSP 4BOUB$SV[o8BUTPOWJMMF 4BO'SBODJTDPo4BO.BUFPo 3FEXPPE$JUZ 4BO+PTFo4VOOZWBMFo4BOUB$MBSB                                                                                     4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTPG0ċDFPG'FEFSBM)PVTJOH&OUFSQSJTF0WFSTJHIU 0')&0  EBUB /PUF'JHVSFTBSFCBTFEPOSFTBMFTPGIPNFTXJUINPSUHBHFTPGMFTTUIBO JO 1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS # #!#   $    !"#!!                          $BMJGPSOJBTOFXFTUIPNFCVZFST 4FFUIFUFYUCPY i*EFOUJGZJOH $BMJGPSOJBT.PTU3FDFOU)PNF CVZFSTwGPSEFUBJMT "1SPmMFPG3FDFOU )PNFCVZFST 8JUIOFBSMZNJMMJPOPXOFS PDDVQJFESFTJEFODFTJO$BMJ GPSOJBBOEBCPVU IPNF TBMFTBOOVBMMZ POMZBCPVUQFS DFOUPGIPNFTBSFTPMEJOBHJWFO ZFBSɨVT UIFWBTUNBKPSJUZPGUIF IPNFPXOJOHQPQVMBUJPO FWFOJO BEZOBNJDTUBUFTVDIBT$BMJGPSOJB  XJMMDIBOHFPOMZTMPXMZ"TPG  QFSDFOUPGBMMIPVTFIPMETJO$BMJ GPSOJBXFSFSFOUFSPDDVQJFEBOE QFSDFOUXFSFPXOFSPDDVQJFE 8FEFmOFSFDFOUIPNFCVZFSTBT UIPTFXIPIBWFQVSDIBTFEBIPVTF XJUIJOUIFMBTUUXPZFBST*O  BQQSPYJNBUFMZQFSDFOUPGPXOFST  IPVTFIPMET IBEMJWFE JOUIFJSIPNFTGPSMFTTUIBOUXP ZFBST'PSUZQFSDFOUPGPXOFST   IPVTFIPMET IBEMJWFE JOUIFJSIPNFTGPSUXPUPUFOZFBST BOEOFBSMZIBMG PS   IPVTFIPMET IBEMJWFEJOUIFJS IPNFTGPSNPSFUIBOUFOZFBST  )PNFPXOFSTIJQSBUFTJO$BMJ GPSOJBBSFBNPOHUIFMPXFTUJOUIF OBUJPO0WFSBMM POMZQFSDFOU PG$BMJGPSOJBIPVTFIPMEFSTPXO UIFJSPXOIPNFT DPNQBSFEUP QFSDFOUJOUIFSFTUPGUIFOBUJPO ɨFPOMZTUBUFTXJUIMPXFSIPNF PXOFSTIJQSBUFTUIBO$BMJGPSOJB BSF/FX:PSL  BOE)BXBJJ  $BMJGPSOJBTSFMBUJWFMZMPX IPNFPXOFSTIJQSBUFTBSFOPUB SFDFOUQIFOPNFOPO‰UIFZIBWF CFFOTVCTUBOUJBMMZCFMPXUIPTFJO UIFSFTUPGUIFOBUJPOGPSEFDBEFT  XJUIOPBQQSFDJBCMFDIBOHFJO UIFSFMBUJWFTUBOEJOHPG$BMJGPSOJB BOEUIFSFTUPGUIF6OJUFE4UBUFT PWFSUIPTFZFBST)PXFWFS BTJO UIFSFTUPGUIFOBUJPO $BMJGPSOJBT IPNFPXOFSTIJQSBUFTIBWFSJTFO TMJHIUMZTJODFUIFMBUFT 'JH VSF BOEOPXBQQFBSUPCFBU UIFIJHIFTUMFWFMJOEFDBEFTɨFTF JODSFBTFTPDDVSJOBOFOWJSPONFOU XIFSFJODPNFHSPXUIJTOPULFFQ JOHQBDFXJUIIPVTJOHQSJDFBQQSF DJBUJPOBOEJTUIVTBMMUIFNPSF SFNBSLBCMF*OEFFE UIFTUBUFT IPNFPXOFSTIJQSBUFTNBZOPXCF BUUIFJSIJHIFTUMFWFMTFWFS"UUIF QSFWJPVTQFBLJO QFSDFOU PG$BMJGPSOJBIPVTFIPMEFSTXFSF IPNFPXOFST 'BOOJF.BF    ɨFMBSHFTUEJĊFSFODFTJOSBUFT PGIPNFPXOFSTIJQCFUXFFO$BMJ GPSOJBBOEUIFSFTUPGUIFOBUJPO BSFBNPOHZPVOHBEVMUTGPS FYBNQMF JO$BMJGPSOJBPOMZBCPVU POFRVBSUFSPGUPZFBSPME IPVTFIPMEFSTPXOBIPNF DPN QBSFEUPBMNPTUQFSDFOUPG UPZFBSPMETJOUIFSFTUPG UIFDPVOUSZ 'JHVSF ɨJTHBQ OBSSPXTBUPMEFSBHFTCVUJTOFWFS DMPTFEDPNQMFUFMZɨFBHFQBUUFSO SFn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ɨF$14QSPWJEFTJOGPSNBUJPOPOPXOJOHPSSFOUJOHUISPVHI CVUUIFTBNQMF JTOPUMBSHFBOEJUDPOUBJOTOPPUIFSIPVTJOHJOGPSNBUJPO*ODPOUSBTU UIF"NFSJDBO$PNNVOJUZ 4VSWFZ "$4 JTBMBSHFTVSWFZDPOEVDUFECZUIF64$FOTVT#VSFBVUIBUDPOUBJOTRVJUFBMPUPGIPVT JOHJOGPSNBUJPO*O$BMJGPSOJB  IPVTFIPMETSFTQPOEFEUPUIFTVSWFZJOɨFTVSWFZQSPWJEFT JOGPSNBUJPOPOUFOVSF PXOJOHPSSFOUJOH ZFBSUIBUUIFSFTQPOEFOUNPWFEJOUPUIFQSFTFOUSFTJEFODF  PXOFSDPTUT IPVTJOHVOJUWBMVF BOEOVNFSPVTTPDJPFDPOPNJDBOEEFNPHSBQIJDDIBSBDUFSJTUJDT8FEFmOF SFDFOUIPNFCVZFSTBTUIPTFXIPCPVHIUUIFJSIPNFTXJUIJOUIFMBTUUXPZFBST CVUXFBSFVOBCMFUPEJTUJO HVJTICFUXFFOmSTUUJNFIPNFCVZFSTBOEQSFWJPVTIPNFPXOFST6OGPSUVOBUFMZ UIF"$4EPFTOPUQSPWJEF JOGPSNBUJPOPOUIFIPVTJOHQVSDIBTFQSJDFPSmOBODJOH*UQSPWJEFTBTFMGSFQPSUFENFBTVSFPGIPNFWBMVF BMMPUIFSEBUBTFSJFTUIBUXFSFGFSFODF UIF64$FOTVT#VSFBVT3FTJEFOUJBM'JOBODF4VSWFZ 3'4 %BUB 2VJDL $"3 UIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFST BOE0')&0 FTUJNBUFIPNFQSJDFTCBTFEPO TBMFTBDUJWJUZ8FVTFUIF3'4UPJEFOUJGZmOBODJBMBTQFDUTPGSFDFOUIPNFQVSDIBTFT6OGPSUVOBUFMZ UIF TVSWFZJTTPNFXIBUEBUFE8FSFMZPOQVCMJTIFESFQPSUTCZJOEFQFOEFOUDPNQBOJFTBOEPSHBOJ[BUJPOT TVDIBT%BUB2VJDL $"3 BOEUIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFST UPJEFOUJGZTPNFPGUIFMBUFTU USFOETJOTBMFTQSJDFT TBMFTWPMVNFT BOEmOBODJOH0')&0QSPWJEFTBOJOEFYPGIPNFBQQSFDJBUJPOCBTFE POSFQFBUTBMFTUIBUXFBMTPVTFUPIJHIMJHIUDIBOHFTJO$BMJGPSOJBQSJDFTɨFBEWBOUBHFPGUIF0')&0 NFUIPEJTUIBUJUBDDPVOUTGPSNPTUDIBOHFTJORVBMJUZ CFDBVTFJUJTCBTFEPODIBOHFTPGTBMFTQSJDFTPG IPNFTBUUXPQPJOUTJOUJNF )PXFWFS POMZTJOHMFGBNJMZEFUBDIFEIPNFTXJUINPSUHBHFTPGMFTTUIBO  JOBSFJODMVEFEJOUIF0')&0JOEFYɨF0')&0JOEFYJTEFSJWFEGSPN'FEFSBM)PNF -PBO.PSUHBHF$PSQPSBUJPO 'SFEEJF.BD BOE'FEFSBM/BUJPOBM.PSUHBHF"TTPDJBUJPO 'BOOJF.BF DPO GPSNJOHNPSUHBHFUSBOTBDUJPOT8FDPNQBSFQSJDFDIBOHFTGSPNUXPTPVSDFT‰UIF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG 3FBMUPSTBOE0')&0‰BOEmOEUIBUDIBOHFTJOQSJDFTJONFUSPQPMJUBOBSFBTHFOFSBMMZNBJOUBJOUIFTBNF SBOLPSEFSXJUIJOCPUIEBUBTFUT.FUSPQPMJUBOBSFBTJOCPUIEBUBTFUTTIPXSBQJEQSJDFJODSFBTFT CVUUIF FYBDUMFWFMPGHSPXUIWBSJFTBDSPTTUIFEBUBTFUT  *OBMMUIFEBUBTFUT XFDBMDVMBUFIPNFPXOFSTIJQSBUFTBTUIFTIBSFPGPDDVQJFEIPVTFIPMETUIBUBSF PXOFE WFSTVTSFOUFE 4FBTPOBMBOEWBDBOUIPVTJOHVOJUTBSFOPUDPOTJEFSFEɨFIPNFPXOFSTIJQSBUFT XFSFQPSUBSFCBTFEPOTUBOEBSEEFmOJUJPOTVTFECZUIF$FOTVT#VSFBVBOEPUIFST8FBMTPVTFUIFUFSN iIPVTFIPMEFSwUISPVHIPVUUIFSFQPSUɨFIPVTFIPMEFSJTUIFQFSTPOJOXIPTFOBNFUIFIPVTJOHVOJUJT PXOFEPSSFOUFEɨFOVNCFSPGIPVTFIPMEFSTFRVBMTUIFOVNCFSPGPDDVQJFEIPVTJOHVOJUT8FDPNQBSF IPNFPXOFSTIJQSBUFTGPS$BMJGPSOJBGSPNTFWFSBMEJĊFSFOUTPVSDFT8FmOEUIBUUIF$14  "$4 BOEUIFEFDFOOJBMDFOTVTBSFBMMJODMPTFBHSFFNFOU.PSFPWFS JODSFBTFTJOIPNFPXOFSTIJQ SBUFTCFUXFFOBOEBTNFBTVSFECZUIF"$4BSFOFBSMZJEFOUJDBMUPJODSFBTFTBTNFBTVSFECZ UIF$14  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS $!%!" #" & !#  "# !                          $!& '$" "(!$%#&%)   %&"  "$!         *  * *  * * *  * *  * *   $"'#         BEVMUT#FUXFFOBOEJO $BMJGPSOJB IPNFPXOFSTIJQSBUFT JODSFBTFENPSFGPSZPVOHBEVMUT UIBOGPSPMEFSBEVMUT 'JHVSF  ɨFMBSHFTUJODSFBTFXBTGPSIPVTF IPMEFSTJOUIFJSFBSMZUIJSUJFT*O  QFSDFOUPGIPVTFIPMEFST BHFToPXOFEUIFJSIPNFT XFSFSFOUFST DPNQBSFEUP QFSDFOUJO(JWFOUIF SBQJEFTDBMBUJPOJOIPVTJOHQSJDFT EVSJOHUIJTQFSJPE UIFJODSFBTF JOIPNFPXOFSTIJQBNPOHZPVOH BEVMUT‰BOBHFHSPVQUIBUJTOPU BTTPDJBUFEXJUIIJHIJODPNFT‰ TFFNTBMMUIFNPSFSFNBSLBCMF" TJ[BCMFTIBSFPGZPVOHBEVMUTBSF mOEJOHBXBZUPQVSDIBTFBIPNF JO$BMJGPSOJB FWFOXJUIUIFTUBUFT IJHIQSJDFT#Z UIFEJG GFSFODFJOIPNFPXOFSTIJQSBUFT CFUXFFOZPVOHBEVMUTJO$BMJGPS OJBBOEUIFJSDPVOUFSQBSUTJOUIF SFTUPGUIFDPVOUSZIBEOBSSPXFE TMJHIUMZ)PXFWFS UIFWBTUNBKPS JUZPGZPVOHBEVMUTJO$BMJGPSOJB SFNBJOSFOUFST BOEIPNFPXOFS TIJQSBUFTGPSUIJTHSPVQSFNBJO GBSCFMPXUIPTFJOUIFSFTUPGUIF 6OJUFE4UBUFT  8FmOEBDPOTJTUFOUQJDUVSF PGUIFSFMBUJWFZPVUIGVMOFTTPG $BMJGPSOJBTNPTUSFDFOUIPNFCVZ FSTXIFOXFFYBNJOFIPVTFIPME FSTCZXIFUIFSUIFZSFOUPSPXO BOECZUIFBNPVOUPGUJNFUIFZ IBWFMJWFEJOUIFJSPXOFEIPNFT $BMJGPSOJBTNPTUSFDFOUIPNF CVZFST‰UIPTFXIPIBWFMJWFEJO UIFJSDVSSFOUMZPXOFEIPNFGPS MFTTUIBOUXPZFBST‰BSFNVDI ZPVOHFSUIBOPUIFSIPNFPXOFST  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS $! %!" #"#% &    !#       '  ' '  ' !$ ' '          BOEPOMZTMJHIUMZPMEFSUIBOSFOU FST 5BCMF ɨFTIBSQFTUBHF EJĊFSFODFTBSFOPUCFUXFFOSFOU FSTBOESFDFOUIPNFPXOFSTCVU CFUXFFOMPOHUFSNPXOFSTBOEBMM PUIFSIPVTFIPMEFST"TVCTUBOUJBM OVNCFSPGZPVOHBEVMUT UIPTF BHFPSZPVOHFS IBWFCFFOBCMF UPQVSDIBTFIPNFTJO$BMJGPSOJB GBJSMZSFDFOUMZ"NPOHBMMUP ZFBSPMETJO$BMJGPSOJB POF JOOJOFIBTQVSDIBTFEBIPNFJO UIFMBTUUXPZFBST BOEUXPJOmWF IBWFQVSDIBTFEBIPNFXJUIJOUIF QBTUOJOFZFBSTɨ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‰BSFnFDUJPOPGMPXFSIPVTF IPMEJODPNFTBOEDPODFOUSBUJPO JOTPNFPGUIFTUBUFTNPTUFYQFO TJWFIPVTJOHNBSLFUT-BUJOPT  BMUIPVHIVOEFSSFQSFTFOUFEDPN QBSFEUPUIFJSTIBSFPGBMMIPVTF IPMEFST NBLFVQBTJ[BCMFTIBSF PGSFDFOUIPNFPXOFST0VSEBUB GSPNTVHHFTUUIBUBMNPTU POFPGFWFSZGPVSSFDFOUIPNFCVZ FSTJO$BMJGPSOJBJT-BUJOP)PNF PXOFSTIJQSBUFTBNPOH-BUJOPT JODSFBTFEGSPNQFSDFOUJO UPQFSDFOUJO SFQSFTFOU JOHUIFCJHHFTUHBJOBNPOHMBSHF FUIOJDHSPVQTJO$BMJGPSOJB ɨJTSFMBUJWFMZTUSPOHSBUFPGOFX IPNFPXOFSTIJQBNPOH-BUJOPT JTQFSIBQTTVSQSJTJOHHJWFOUIF HFOFSBMMZMPXFSJODPNFTPG-BUJOP IPVTFIPMET1BSUPGUIFFYQMBOB UJPODPVMECFUIFHFPHSBQIZPGUIF TUBUFT-BUJOPQPQVMBUJPO-BUJOPT BSFMFTTMJLFMZUPMJWFJOUIF#BZ "SFB‰UIFTUBUFTNPTUFYQFOTJWF IPVTJOHNBSLFU.PSFPWFS UIF QPPMPGQPUFOUJBMOFXIPNFPXO FSTJTTJ[BCMFBNPOH-BUJOPTHJWFO UIFJSHFOFSBMMZMPXIPNFPXOFS TIJQSBUFT  .BSSJBHFBOEIBWJOHDIJM ESFOBSFLFZMJGFDZDMFFWFOUTUIBU  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ"HFBOE8IFUIFS0XOJOHPS3FOUJOH "HF(SPVQ 0XOFE :FBST 0XOFE o:FBST 0XOFE  :FBST 3FOUJOH "MM )PVTFIPMEFST o o o o o o o  5PUBM                                              4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUFT$MBTTJmDBUJPOBTPXOFSPSSFOUFSJTCBTFEPODVSSFOUQMBDFPGSFTJEFODF$PMVNOTNBZOPU TVNUPQFSDFOUCFDBVTFPGSPVOEJOH 5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ&UIOJDJUZBOE8IFUIFS0XOJOH PS3FOUJOH &UIOJDJUZ 0XOFE 0XOFE 0XOFE :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH "MM )PVTFIPMEFST 8IJUF -BUJOP "TJBO  1BDJmD*TMBOEFS "GSJDBO"NFSJDBO "NFSJDBO*OEJBO 0UIFS .VMUJSBDJBM 5PUBM                                 4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUF$PMVNOTNBZOPUTVNUPQFSDFOUCFDBVTFPGSPVOEJOH         )PNFPXOFSTIJQSBUFT JO$BMJGPSOJB BTJO UIFSFTUPGUIFOBUJPO  BSFMPXFSGPS"GSJDBO "NFSJDBOTBOE-BUJOPT UIBOGPSXIJUFTBOE "TJBOT QSPNQUDPVQMFTUPCVZBIPVTF .PTUSFDFOUIPNFPXOFSTBSFNBS SJFE 5BCMF )PVTFIPMEFSTXIP IBWFQVSDIBTFEUIFJSIPNFXJUIJO UIFMBTUUFOZFBSTBSFBMNPTUUXJDF BTMJLFMZBTSFOUFSTUPCFNBSSJFE 4JOHMFJOEJWJEVBMTMJWJOHBMPOFPS XJUISPPNNBUFTBOETJOHMFQBS FOUTBSFNVDIMFTTMJLFMZUPPXO BIPVTF3FDFOUIPNFCVZFSTBSF NPSFMJLFMZUPCFNBSSJFEXJUI DIJMESFOUIBONBSSJFEXJUIPVU DIJMESFO XIFSFBTUIPTFXIPIBWF MJWFEJOUIFJSIPNFTGPSBUMFBTU UFOZFBSTBSFNVDINPSFMJLFMZ UPCFNBSSJFEXJUIPVUDIJMESFO .BOZPGUIPTFMPOHUFSNIPNF PXOFSTBSFFNQUZOFTUFST‰PMEFS BEVMUTXIPTFDIJMESFOIBWFHSPXO BOENPWFEBXBZGSPNIPNF  (JWFOUIFSFNBSLBCMFJODSFBTFT JOIPNFQSJDFTPWFSUIFQBTUEFDBEF  JUJTOPUTVSQSJTJOHUIBUSFDFOU IPNFCVZFSTIBWFTVCTUBOUJBMMZ IJHIFSJODPNFTUIBOUIPTFXIP IBWFMJWFEJOUIFJSIPNFTGPSNBOZ ZFBSTɨFQSJNBSZFDPOPNJDEJG GFSFODFTJOJODPNFTBSFCFUXFFO IPNFPXOFSTBOESFOUFST 5BCMF   1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 'PSFYBNQMF BMNPTUQFSDFOUPG SFOUFSTIBWFIPVTFIPMEJODPNFTPG MFTTUIBO  XIFSFBTPOMZ QFSDFOUPGSFDFOUIPNFCVZFST BOEQFSDFOUPGMPOHUFSNIPNF PXOFSTIBWFJODPNFTUIBUMPX .FEJBOIPVTFIPMEJODPNFTBSF IJHIFSGPSSFDFOUIPNFCVZFSTUIBO GPSUIPTFXIPIBWFPXOFEUIFJS IPNFTGPSNBOZZFBST/POFUIF MFTT BTVCTUBOUJBMTIBSFPGSFDFOU IPNFCVZFSTIBWFJODPNFTUIBU BSFNPEFSBUFPSFWFONPEFTU  XJUIQFSDFOUIBWJOHIPVTFIPME JODPNFTPGMFTTUIBO   .JHSBOUTGSPNPUIFSTUBUFT BOEGSPNBCSPBEEPOPUHFOFSBMMZ JNNFEJBUFMZCVZBIPNFɨFZ DPOTUJUVUFMFTTUIBOQFSDFOUPG BMMSFDFOUIPNFCVZFSTɨFWBTU NBKPSJUZPGSFDFOUNJHSBOUTUP $BMJGPSOJBSFOUSBUIFSUIBOPXO UIFJSIPNFT"NPOHBMMQFPQMF NPWJOHUP$BMJGPSOJBCFUXFFO BOE POMZQFSDFOU CPVHIUSBUIFSUIBOSFOUFEUIFJS IPNFT"NPOHBMMIPVTFIPMEFST XIPNPWFEUP$BMJGPSOJBJOUIF QBTUZFBS POMZQFSDFOUQVS DIBTFEBIPNF )PX%P1FPQMF'JOE 8BZTUP#VZ)PNFT JO$BMJGPSOJB  $BMJGPSOJBOTBSFSFTPVSDFGVM XIFOJUDPNFTUPmOEJOHXBZT UPCVZBIPVTF4PNFIBWFTVG mDJFOUmOBODJBMSFTPVSDFT PUIFST QPPMUIFJSSFTPVSDFT TPNFVTF  5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ'BNJMZ5ZQFBOE8IFUIFS0XOJOH PS3FOUJOH 'BNJMZ5ZQF 0XOFE 0XOFE 0XOFE :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH "MM )PVTFIPMEFST .BSSJFE  OPDIJMESFO .BSSJFE XJUIDIJMESFO 4JOHMFPS SPPNNBUFT 4JOHMFQBSFOU XJUIDIJMESFO 5PUBM                     4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV        5BCMF1FSDFOUBHF%JTUSJCVUJPOPG$BMJGPSOJB )PVTFIPMEFST CZ)PVTFIPME*ODPNFBOE8IFUIFS 0XOJOHPS3FOUJOH )PVTFIPME *ODPNF 0XOFE 0XOFE 0XOFE "MM :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH )PVTFIPMEFST    o   o   o   o   o   o    5PUBM .FEJBOIPVTFIPME JODPNF                                                         4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS BMUFSOBUJWFGPSNTPGmOBODJOH BOE NBOZBSFmOBODJBMMZFYUFOEFEPS FWFOmOBODJBMMZTUSFTTFE'JOBMMZ  TPNF$BMJGPSOJBOTNPWFUPMFTT FYQFOTJWFBSFBTUPmOEIPVTJOH UIBUJTNPSFBĊPSEBCMF)PXFWFS  GPSFWFSZSFOUFSXIPTVDDFFETJO QVSDIBTJOHBIPVTF NBOZNPSF XIPEFTJSFUPEPTPBSFOPUBCMFUP  0OFXBZUPCVZBIPNFJO $BMJGPSOJB PGDPVSTF JTUPIBWF BTJ[BCMFJODPNFɨFNFEJBO IPVTFIPMEJODPNFPGSFDFOUIPNF CVZFSTJO$BMJGPSOJBJTBCPVU QFSDFOUIJHIFSUIBOUIFNFEJBO GPSSFDFOUCVZFSTJOUIFSFTUPGUIF DPVOUSZ  WFSTVT  JO .PSFPWFS $BMJGPSOJB IBTBIJHITIBSFPGIPNFCVZFST XJUIWFSZIJHIJODPNFT*O  BMNPTUPOFPGFWFSZmWFSFDFOU IPNFCVZFSTIBEBIPVTFIPME JODPNFPGNPSFUIBO   DPNQBSFEUPPOFPGFWFSZUFOJO UIFSFTUPGUIFOBUJPO 'JHVSF  1BSUMZ UIJTTJNQMZSFnFDUTIJHIFS JODPNFTJO$BMJGPSOJBPWFSBMMJO BTUBUFXJUIBSFMBUJWFMZIJHITIBSF PGIJHIJODPNFIPVTFIPMET XF XPVMEFYQFDUBIJHIFSTIBSFPG SFDFOUCVZFSTUPIBWFIJHIJODPNFT 5PBDFSUBJOFYUFOU IPXFWFS $BM JGPSOJBTIJHIIPVTFIPMEJODPNFT BSFBDPOTFRVFODFPGUIFTUBUFT IJHIIPVTJOHQSJDFT XJUITPNF MPXFSJODPNFIPVTFIPMETFJUIFS MFBWJOHUIFTUBUFPSOPUNPWJOHUP UIFTUBUFCFDBVTFPGUIFTUBUFTIJHI IPVTJOHQSJDFT  $BMJGPSOJBOTDBOBMTPCVZB IPNFCZCFDPNJOHiIPVTFQPPSw‰ QBZJOHBOJOPSEJOBUFTIBSFPG UIFJSJODPNFPOIPVTJOHɨF64 %FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE6SCBO %FWFMPQNFOU )6% HVJEFMJOFT SFDPNNFOEUIBUBIPVTFIPMEQBZ OPNPSFUIBOQFSDFOUPGJUT JODPNFPOIPVTJOHDPTUT 64 %FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE6SCBO %FWFMPQNFOU  *O$BMJGPS OJB QFSDFOUPGBMMIPVTFIPMET XJUINPSUHBHFTFYDFFEUIJTSFDPN NFOEFEUISFTIPME BIJHIFSTIBSF UIBOJOBOZPUIFSTUBUF 5BCMF  ɨFTUBUFTOFXFTUIPNFCVZFSTBSF FWFONPSFMJLFMZUPFYDFFEUIJT UISFTIPME"CPVUIBMGPGSFDFOU IPNFCVZFST  QBZNPSFUIBO QFSDFOUPGUIFJSJODPNFPO IPVTJOHDPTUT 5BCMF 1FSIBQT FWFONPSFSFNBSLBCMF QFSDFOU PGSFDFOUIPNFCVZFSTJO$BMJGPS OJBTQFOENPSFUIBOIBMGPGUIFJS JODPNFPOIPVTJOHDPTUT8IFOXF PERCENTOF RECENTHOMEBUYERSIN #ALIFORNIASPENDMORE THANHALFOFTHEIR INCOMEONHOUSING COSTS FYBNJOFBĊPSEBCJMJUZCZJODPNF  XFTFFUIBUMPXFSBOENPEFSBUF JODPNFIPVTFIPMET  BOE CFMPX XIPSFDFOUMZQVSDIBTFEB IPNFEFWPUFBMBSHFTIBSFPGUIFJS JODPNFUPIPVTJOHɨSFFRVBSUFST PGMPXBOENPEFSBUFJODPNF SFDFOUCVZFSTTQFOENPSFUIBO QFSDFOUPGUIFJSJODPNFPO %"' (% %"'&'%('#"#"'#!()%& )#(&# "#!  &'#   #%"     *  * *  *  * *             "#!%#($          1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 5BCMF4UBUFTXJUIUIF)JHIFTU)PVTJOH$PTU#VSEFOT 3BOL PG)PNFPXOFST 4QFOEJOHPG5IFJS *ODPNFPO)PVTJOH PG)PNFPXOFST 4QFOEJOHPG5IFJS *ODPNFPO)PVTJOH  $BMJGPSOJB  )BXBJJ  8BTIJOHUPO  'MPSJEB  /FWBEB  /FX:PSL  .BTTBDIVTFUUT  /FX+FSTFZ  0SFHPO  $PMPSBEP 6OJUFE4UBUFT                       4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUFT*ODPNFJTQSFUBYIPVTFIPMEJODPNF$BMDVMBUJPOTJODMVEFPOMZIPNFPXOFSTXJUIB NPSUHBHF)PVTJOHDPTUTJODMVEFNPSUHBHF SFBMFTUBUFUBYFT WBSJPVTJOTVSBODFT VUJMJUJFT GVFMT  NPCJMFIPNFDPTUT BOEDPOEPNJOJVNGFFT IPVTJOHBOEPOFUIJSETQFOENPSF UIBOQFSDFOU3FDFOUIPNF CVZFST BUBMMJODPNFMFWFMT JOUIF SFTUPGUIFOBUJPOTQFOEGBSMPXFS 5BCMF MFGUDPMVNO   ɨFTFEBUBTVHHFTUUIBUMBSHF OVNCFSTPGIPNFPXOFSTJO$BMJ GPSOJBIBWFSFMBUJWFMZMPXMFWFMTPG EJTQPTBCMFJODPNFBGUFSQBZJOHGPS UIFJSIPVTJOH)PXFWFS UIFFĊFDU POEJTQPTBCMFJODPNFJTVOEPVCU FEMZUFNQFSFECZJODPNFUBYCFOF mUTBOEUIFXFBMUIFĊFDUɨPTF XIPIBWFQVSDIBTFEUIFJSIPNFT JO$BMJGPSOJBFWFOBDPVQMFZFBST BHPIBWFFYQFSJFODFETUSPOHBQQSF DJBUJPOJOWBMVFBOEUIFSFGPSFMBSHF HBJOTJOIPNFFRVJUZɨFTFHBJOT JOXFBMUIBSF PGDPVSTF MFTTMJRVJE UIBOJODPNF CVUTPNF$BMJGPS OJBOTIBWFDPOWFSUFEUIFJSFRVJUZ UPDBTICZUBLJOHPVUIPNFFRVJUZ MPBOT SFmOBODJOHUIFJSNPSUHBHFT  PSBEEJOHBEEJUJPOBMNPSUHBHFT 8FGPVOEUIBUQFSDFOUPG SFDFOUIPNFCVZFSTBOEQFSDFOU PGBMMPUIFSIPNFPXOFSTJOUIF TUBUFIBWFBIPNFFRVJUZMPBO 4VDIQSBDUJDFTNBZPSNBZOPUCF mOBODJBMMZTPVOE CVUUIFZDPVME BMMFWJBUFUIFIPVTFQPPSFĊFDUUIBU NBOZIPNFPXOFSTJO$BMJGPSOJB XPVMEPUIFSXJTFFYQFSJFODF  "MBSHFTIBSFPGSFDFOUIPNF CVZFSTJO$BMJGPSOJBBSFBCMFUP BĊPSEUIFIJHIQSJDFPGBSFDFOUMZ QVSDIBTFEIPNFCFDBVTFNPTU XFSFQSFWJPVTIPNFPXOFSTJO $BMJGPSOJBɨ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mOBODJOHUIFJSSFDFOUIPNF QVSDIBTFXJUIUIFTBMFPGUIFJS QSFWJPVTIPNF"DDPSEJOHUPUIF 3'4 MFTTUIBOIBMG  PGUIF SFDFOUIPNFCVZFSTXIPQSFWJPVTMZ PXOFEBIPNFTPMEUIBUIPNFUP NBLFBEPXOQBZNFOUPOBOFX IPNF)PXFWFS UIF$BMJGPSOJB "TTPDJBUJPOPG3FBMUPSTSFQPSUT UIBUSFQFBUCVZFSTiUZQJDBMMZ mOBODFEwUIFOFXQVSDIBTFPVU PGQSPDFFETGSPNBQSFWJPVTTBMF ,MFJOIFO[    MJOJOHJOUFSFTUSBUFTIBWF FOBCMFENBOZ$BMJGPSOJBOTUPQVS DIBTFIJHIQSJDFEIPNFT#FDBVTF UIFWBTUNBKPSJUZPG$BMJGPSOJBOT  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 5BCMF)PVTJOH$PTU#VSEFO CZ*ODPNFBOE8IFUIFS 0XOJOHPS3FOUJOH *ODPNF 0XOFE :FBST 3FTUPG 64 0XOFE 0XOFE 0XOFE :FBST o:FBST  :FBST 3FOUJOH $BMJGPSOJB $BMJGPSOJB $BMJGPSOJB $BMJGPSOJB 1FSDFOUBHFPGIPVTFIPMETQBZJOHNPSFUIBOQFSDFOUPGUIFJSJODPNFPOIPVTJOH         o        o              "MMJODPNFMFWFMT      1FSDFOUBHFPGIPVTFIPMETQBZJOHNPSFUIBOQFSDFOUPGUIFJSJODPNFPOIPVTJOH         o        o              "MMJODPNFMFWFMT      4PVSDF"VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF"$4 64$FOTVT#VSFBV   /PUFT*ODPNFJTGPSQSFUBYIPVTFIPMEJODPNF$BMDVMBUJPOTJODMVEFPOMZIPNFPXOFSTXJUIB NPSUHBHF)PVTJOHDPTUTJODMVEFNPSUHBHF SFBMFTUBUFUBYFT WBSJPVTJOTVSBODFT VUJMJUJFT GVFMT  NPCJMFIPNFDPTUT BOEDPOEPNJOJVNGFFT mOBODFUIFJSIPNFQVSDIBTF UISPVHIBNPSUHBHF UIFGBMMJO JOUFSFTUSBUFTIBTBMMPXFEOFXIPNF PXOFSTUPCPSSPXNPSFNPOFZ XJUIPVUDPNNFOTVSBUFJODSFBTFT JONPOUIMZQBZNFOUT"DDPSEJOH UP'SFEEJF.BD JOUFSFTUSBUFTPO ZFBSmYFESBUFNPSUHBHFTGFMM GSPNQFSDFOUJOUPQFS DFOUJO3BUFTIBWFSFNBJOFE BUBSPVOEQFSDFOUTJODFUIBU UJNF 'JHVSF ɨVT BMPBOPG  JODPVMECFIBE GPSUIFTBNFQBZNFOU   BT BMPBOPG JO*O PUIFSXPSET BQFSDFOUJODSFBTF JOQSJDFTGSPNUPXPVME OPUMFBEUPBDIBOHFJONPOUIMZ NPSUHBHFQBZNFOUT BTTVNJOHOP KVNCPQSFNJVNT   "UUIFTBNFUJNFUIBUJOUFSFTU SBUFTIBWFGBMMFO UIFSFJTFWJEFODF UIBUOPOUSBEJUJPOBMNPSUHBHFTIBWF CFDPNFNPSFDPNNPOQMBDFJO $BMJGPSOJB.BOZ$BMJGPSOJBOTBSF SFMZJOHPOBEKVTUBCMFSBUFNPSU HBHFTBOEJOUFSFTUPOMZNPSUHBHFT JOTUFBEPGZFBSmYFESBUFNPSU HBHFTɨFTFOPOUSBEJUJPOBMNPSU HBHFTBMMPXIPNFCVZFSTUPCPSSPX NPSFNPOFZUIBOUIFZDPVMEXJUI USBEJUJPOBMNPSUHBHFTɨFJOUFSFTU SBUFGPSPOFZFBSBEKVTUBCMFSBUF NPSUHBHFTJTTVCTUBOUJBMMZCFMPX UIBUPGZFBSmYFESBUFNPSU HBHFT 'JHVSF ɨFTBNFJOJUJBM  NPOUIMZQBZNFOUUIBUTVQ QPSUTBmYFESBUFMPBOPG  BUQFSDFOUJOUFSFTUDPVMETVQQPSU BMPBOPG XJUIBPOFZFBS BEKVTUBCMFSBUFMPBOBUQFSDFOU "EKVTUBCMFSBUFMPBOTOPXEPNJ OBUFUIF$BMJGPSOJBNPSUHBHFNBS LFU BOENBOZPGUIFTFMPBOTBSF JOUFSFTUPOMZMPBOT*OUFSFTUPOMZ MPBOTBSFBOFXBOEJODSFBTJOHMZ QPQVMBSGPSNPGmOBODJOHBIPNF QVSDIBTF JODSFBTJOHGSPNMFTT UIBOQFSDFOUPGNPSUHBHFTGPS IPNFTCPVHIUJO$BMJGPSOJBJO UPBMNPTUIBMGPGNPSUHBHFT GPSIPNFTCPVHIUJOɨFTF MPBOTBSFNVDINPSFDPNNPOJO $BMJGPSOJBUIBOOBUJPOBMMZ DPO TUJUVUJOHBCPVUPOFUIJSEPGBMM NPSUHBHFTOBUJPOXJEF 4USFJUGFME   'JOBMMZ MFOEFSTBQQFBSUP CFBMMPXJOHIJHIFSEFCUUPJODPNF SBUJPT"DDPSEJOHUPUIF$BMJGPSOJB "TTPDJBUJPOPG3FBMUPST SBUIFSUIBO MJNJUJOHIPVTJOHDPTUTUPOPNPSF UIBOQFSDFOUPGJODPNF MFOEFST BSFDPNNPOMZRVBMJGZJOHIPNF CVZFSTGPSMPBOTUIBUMFBEUPIPVT JOHDPTUTPGQFSDFOUPGJODPNF BOEJOTPNFDBTFTFWFOQFSDFOU PGJODPNF 4VUBDIBO    "OPUIFSXBZJOXIJDI$BMJGPS OJBOTDBOBĊPSEUPCVZBIPVTFJT CZIBWJOHUXPPSNPSFJODPNFT  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS   #                      !"  !       3FDFOUIPNFCVZFSTJO$BMJGPSOJB BSFNPSFMJLFMZUIBOSFOUFSTJOUIF TUBUFUPSFMZPOUIFJODPNFTPGUXP PSNPSFXPSLFST WFSTVT JO BDDPSEJOHUPUIF"$4  )PXFWFS SFDFOUIPNFCVZFSTJO $BMJGPSOJBBSFOPUBOZNPSFMJLFMZ UPSFMZPONPSFXPSLFSTQFSIPVTF IPMEUIBOBSFSFDFOUIPNFCVZFST JOUIFSFTUPGUIFOBUJPO XIFSFBO JEFOUJDBMBSFIPNFUPUXPPS NPSFXPSLFST ɨ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mOE KPCTJOUIFOFX MPXFSQSJDFE IPVTJOHSFHJPOɨSPVHIPVUUIF TUBUF UIFFYPEVTJTGSPNFYQFO TJWFDPBTUBMBSFBTUPMFTTFYQFOTJWF JOMBOEBSFBT*O4PVUIFSO$BMJ GPSOJB UIF*OMBOE&NQJSF 4BO #FSOBSEJOPBOE3JWFSTJEF$PVO UJFT IBTMPOHCFFOBOEDPOUJOVFT UPCFUIFQSJNBSZEFTUJOBUJPO PGNJHSBOUTGSPN-PT"OHFMFT  0SBOHF BOE4BO%JFHP$PVOUJFT *O/PSUIFSO$BMJGPSOJB nPXTPG NJHSBOUTGSPNUIF#BZ"SFBUP UIF$FOUSBM7BMMFZIBWFJODSFBTFE TVCTUBOUJBMMZPWFSUIFQBTUEFDBEF "WFSBHFBOOVBMOFUnPXTPG NJHSBOUTUPUIF4BDSBNFOUPNFUSP QPMJUBOBSFBGSPNUIFSFTUPG$BMJ GPSOJBSFBDIFE QFSZFBS CFUXFFOBOE‰NPSF UIBOEPVCMJOHUIFBWFSBHFBOOVBM nPXPGUIFMBUFT4JNJMBSMZ  BOOVBMOFUnPXTGSPNUIFSFTUPG $BMJGPSOJBUPUIFOPSUIFSO4BO +PBRVJO7BMMFZBMNPTUUSJQMFE  SFBDIJOH QFSZFBSCFUXFFO BOE +PIOTPOBOE )BZFT  0WFSIBMGPGJOUFS DPVOUZNJHSBOUTUPUIFOPSUIFSO 4BO+PBRVJO7BMMFZMJTUFEIPVTJOH BTUIFQSJNBSZSFBTPOGPSUIFJS NPWF.BOZPGUIPTFNPWJOHUP UIFOPSUIFSO4BO+PBRVJO7BMMFZ DPOUJOVFUPXPSLJOUIF#BZ"SFB  XIFSFBTNPTUPGUIPTFNPWJOHUP UIF4BDSBNFOUPNFUSPQPMJUBOBSFB m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mOBODJBMCFOFmUTGPSNBOZ IPNFPXOFSTBOEDBOFOIBODF OFJHICPSIPPETUBCJMJUZ$BMJGPS OJBOTBSFDPODFSOFEBCPVUUIFMBDL 5BCMF.FEJBO)PNF7BMVFT 0XOFS$PTUTBT4IBSFPG )PVTFIPME*ODPNF BOE)PNFPXOFSTIJQ3BUFT .FEJBO )PNF 7BMVF  0XOFS$PTUT"SF PS.PSFPG )PVTFIPME*ODPNF XJUI.PSUHBHF  )PNFPXOFSTIJQ 3BUFT  $PVOUZ      #BZ"SFB "MBNFEB $POUSB$PTUB 4BO'SBODJTDP 4BO.BUFP 4BOUB$MBSB 4PMBOP 4POPNB                                                 -PT"OHFMFTSFHJPO       -PT"OHFMFT       3JWFSTJEF       4BO#FSOBSEJOP       0SBOHF       4BDSBNFOUPSFHJPO       4BDSBNFOUP       1MBDFS    /"  /" 4BO+PBRVJO7BMMFZ 'SFTOP       ,FSO       4BO+PBRVJO       4UBOJTMBVT       5VMBSF       $PBTUBMBSFB .POUFSFZ 4BO-VJT0CJTQP 4BOUB#BSCBSB 4BOUB$SV[ 7FOUVSB          /"  /"          /"  /"       4BO%JFHPSFHJPO 4BO%JFHP       4PVSDFT64$FOTVT#VSFBV "NFSJDBO$PNNVOJUZ4VSWFZ .VMUJ:FBS1SPmMFTBOE "NFSJDBO$PNNVOJUZ4VSWFZ %BUB1SPmMFT /PUFT"MMEBUBJOUIFUBCMFSFGFSUPTQFDJmFEPXOFSPDDVQJFEVOJUTJOBOE4QFDJmFE PXOFSPDDVQJFEVOJUTBSFEFmOFECZUIF$FOTVT#VSFBVBTiUPUBMOVNCFSPGPXOFSPDDVQJFE IPVTJOHVOJUTEFTDSJCFEBTFJUIFSBPOFGBNJMZIPNFEFUBDIFEGSPNBOZPUIFSIPVTFPSBPOF GBNJMZIPVTFBUUBDIFEUPPOFPSNPSFIPVTFTPOMFTTUIBOBDSFTXJUIOPCVTJOFTTPOUIF QSPQFSUZw/"JOEJDBUFTUIBUEBUBBSFOPUBWBJMBCMFGPSDPNQBSJTPO3FHJPOBMUPUBMTBSFOPU BWBJMBCMFXIFOUIF.4"EPFTOPUDPSSFTQPOEUPUIFHFPHSBQIJDBSFBPGUIFSFHJPO0XOFSDPTUT SFQSFTFOUiTFMFDUFENPOUIMZPXOFSDPTUTwBOEBSFDBMDVMBUFEGSPNUIFTVNPGQBZNFOUTGPS NPSUHBHF SFBMFTUBUFUBYFT WBSJPVTJOTVSBODFT VUJMJUJFT GVFMT NPCJMFIPNFDPTUT BOEDPOEP NJOJVNGFFT  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS (OWEVER DESPITETHERISEINHOMEOWNERSHIP RATESRECENTLY #ALIFORNIACONTINUESTOHAVEONEOF THELOWESTRATESOFHOMEOWNERSHIPINTHECOUNTRY PGBĊPSEBCMFIPVTJOHJOUIFTUBUF *O WPUFSTQBTTFE1SPQPTJ UJPO BCJMMJPOCPOE UP JODSFBTFUIFBNPVOUPGBĊPSEBCMF SFOUBMIPVTJOHJOUIFTUBUFBOEUP QSPWJEFGVOETUPFODPVSBHFIPNF PXOFSTIJQ"CPVUQFSDFOUPG UIFTUBUFT1SPQPTJUJPOGVOET IBWFCFFOEJSFDUFEUPMPDBMQVCMJD BHFODJFTGPSIPNFPXOFSTIJQQSP HSBNT $BMJGPSOJB%FQBSUNFOUPG )PVTJOHBOE$PNNVOJUZ%FWFM PQNFOU  ɨFTFQSPHSBNT JODMVEFEPXOQBZNFOUBTTJTUBODF UPMPXBOENPEFSBUFJODPNFmSTU UJNFIPNFCVZFST  1FSIBQTTVSQSJTJOHMZ XFEP OPUmOEUIBU$BMJGPSOJBTMBUFTU SVOVQJOIPVTJOHQSJDFTIBTMFE UPFSPTJPOPGIPNFPXOFSTIJQ SBUFTJOUIFTUBUF5PUIFDPOUSBSZ  IPNFPXOFSTIJQSBUFTIBWFSJTFOBT UIFJODSFBTFTJOQSJDFTIBWFCFFO BDDPNQBOJFECZSFDPSEPSOFBS SFDPSETBMFTWPMVNFT:PVOH BEVMUT‰UIPTFNPTUMJLFMZUPCF TIVUPVUPGPXOJOHBIPNFJO $BMJGPSOJB‰IBWFFYQFSJFODFEUIF HSFBUFTUHBJOTJOIPNFPXOFSTIJQ PWFSUIFQBTUGFXZFBST/PSEP XFmOEBHSPXJOHEJWJEFCFUXFFO IPNFPXOFSTBOESFOUFSTɨF HBQCFUXFFOSFOUFSTBOEIPNF PXOFST BUMFBTUXJUISFTQFDUUP JODPNF JTOPXJEFSJO$BMJGPSOJB UIBOJOUIFSFTUPGUIFOBUJPOJO CPUIDBTFT SFDFOUIPNFPXOFST IBWFKVTUPWFSEPVCMFUIFIPVTF IPMEJODPNFPGSFOUFST  )PXFWFS EFTQJUFUIFSJTFJO IPNFPXOFSTIJQSBUFTSFDFOUMZ  $BMJGPSOJBDPOUJOVFTUPIBWFPOFPG UIFMPXFTUSBUFTPGIPNFPXOFSTIJQ JOUIFDPVOUSZɨFWBTUNBKPSJUZPG SFOUFSTJO$BMJGPSOJBBTQJSFUPIPNF PXOFSTIJQ ZFUUIFTF$BMJGPSOJBOT BSFOPUPQUJNJTUJDBCPVUUIFJS DIBODFTPGmOEJOHBIPNFUIFZDBO BĊPSE.PSFPWFS UIFZBSFQFTTJ NJTUJDBCPVUUIFBCJMJUZPGHPWFSO NFOUUPmOETPMVUJPOTUPUIFJS IPVTJOHOFFET #BMEBTTBSF    8IBUJTOFXJOUIFMBUFTUSVO VQPG$BMJGPSOJBIPVTJOHQSJDFT BQQFBSTUPCFUIFmOBODJBMEFHSFF UPXIJDI$BMJGPSOJBOTBSFXJMMJOH UPHPUPCVZBIPVTFBOEUIFXJMM JOHOFTTPGmOBODJBMJOTUJUVUJPOTUP BDDPNNPEBUFUIBUEFTJSF"MUFSOB UJWFNPSUHBHFT JODMVEJOHJOUFSFTU POMZBEKVTUBCMFSBUFNPSUHBHFT  IBWFBMMPXFENBOZUPFOUFSUIF NBSLFU)JHIMPBOUPJODPNFSBUJPT IBWFMFEUPBHSFBUFSmOBODJBM CVSEFOXJUISFTQFDUUPIPVTJOH JO$BMJGPSOJBUIBOJOBOZPUIFS TUBUFUIBUCVSEFOJTQBSUJDVMBSMZ BDVUFBNPOHSFDFOUIPNFCVZFST .BOZIBWFTVHHFTUFEUIBUUIFTF QSBDUJDFTQMBDFSFDFOUIPNFCVZFST JOBWVMOFSBCMFmOBODJBMQPTJUJPO 4PNFHSPVQT TVDIBTMJNJUFE &OHMJTITQFBLFSTPSJTPMBUFESBDJBM NJOPSJUJFT NBZCFQBSUJDVMBSMZBU SJTLCFDBVTFUIFZIBWFMFTTBDDFTT UPBDDVSBUFJOGPSNBUJPOBCPVULFZ JTTVFTJOUIFIPNFCVZJOHQSPDFTT 'BOOJF.BF  ɨJTMBDLPG JOGPSNBUJPOCFTUFYQMBJOTCBSSJFST UPFOUSZJOUPUIFIPNFPXOFSTIJQ NBSLFU CVUJUNBZBMTPTVHHFTU UIBUUIFTFHSPVQTNBZCFVOLOPX JOHMZBĊFDUFECZnVDUVBUJPOTJO UIFCSPBEFSFDPOPNZ FH JODSFBT JOHJOUFSFTUSBUFT BOEVOQSFQBSFE GPSTJ[BCMFJODSFBTFTJOGVUVSF NPOUIMZQBZNFOUTGPSBEKVTUBCMF SBUFPSJOUFSFTUPOMZNPSUHBHFT  -BSHFOVNCFSTPGOFXIPVTJOH VOJUTQSPWJEFNPSFPQQPSUVOJUJFT GPSIPNFPXOFSTIJQ%FWFMPQFST IBWFSFTQPOEFEUPUIFJODFOUJWFT PG$BMJGPSOJBTIPVTJOHNBSLFUCZ CVJMEJOHNPSFOFXIPVTJOHVOJUT JOUIFTUBUFGSPNUP UIBOJOBOZPUIFSmWFZFBSQFSJPE TJODFUIFMBUFT4UJMM UIF TUSPOHEFTJSFGPSIPNFPXOFSTIJQ BNPOHUIFTUBUFTSFMBUJWFMZMBSHF OVNCFSPGSFOUFSTTVHHFTUTUIBU $BMJGPSOJBIBTBMPOHXBZUPHPUP NFFUUIFEFNBOEGPSBIPNFPG POFTPXOU  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS /PUFT ɨFNFEJBOTBMFTQSJDFJTSFQPSUFECZ %BUB2VJDL*OGPSNBUJPO4ZTUFNT BmSNUIBU DPMMFDUTJOGPSNBUJPOPOSFTJEFOUJBMSFBMFTUBUF TBMFT ɨFPOMZOPO$BMJGPSOJBNFUSPQPMJUBOBSFB JOUIFUPQJT1PSU4U-VDJFo'PSU1JFSDF  'MPSJEB*UJTSBOLFEUIOBUJPOBMMZGPSJUT BQQSFDJBUJPOJODSFBTFGSPNUP ɨFTFmOEJOHTBSFCBTFEPOBVUIPSTDBMDVMB UJPOTPG0ċDFPG'FEFSBM)PVTJOH&OUFSQSJTF 0WFSTJHIU 0')&0 )PVTF1SJDF*OEFYGPS .FUSPQPMJUBO4UBUJTUJDBM"SFBT DPNQBSJOH TURVBSUFSXJUITURVBSUFS  ɨFTFSFTVMUTBSFCBTFEPOTFMGSFQPSUFE WBMVFTPGPXOFSPDDVQJFEVOJUT*OUIF "NFSJDBO$PNNVOJUZ4VSWFZ "$4 B MBSHFTVSWFZDPOEVDUFECZUIF64$FOTVT #VSFBV NFEJBOWBMVFTJO$BMJGPSOJBXFSF  BOE JO)BXBJJ $"3  SFQPSUFEUIBU$BMJGPSOJBT )PVTJOH"ĊPSEBCJMJUZ*OEFYGFMMUPQFS DFOUJO.BZ BUISFFQPJOUEFDMJOF GSPN.BZ*OJUTDBMDVMBUJPOT $"3 BTTVNFTBQFSDFOUEPXOQBZNFOU B QFSDFOURVBMJGZJOHSBUJP UIFNFEJBOQSJDFGPS BOFYJTUJOHIPNF BOEBOiFĊFDUJWFwNPSU HBHFJOUFSFTUSBUFPGQFSDFOUɨVT UIF BĊPSEBCJMJUZJOEFYNBZPWFSTUBUFUIFDSJTJTJO $BMJGPSOJBTIPVTJOHNBSLFUUPEBZCFDBVTF JUJTCBTFEPOIJTUPSJDMFOEJOHQSBDUJDFT )JTUPSJDBMMZ NPSUHBHFMFOEFSTBTTVNFB QFSDFOURVBMJGZJOHSBUJPUIBUJT MFOEFSTXJMM BMMPXCVZFSTUPCPSSPXBOBNPVOUFRVBMUP QFSDFOUPGUIFJSJODPNF&WJEFODFGSPN $BMJGPSOJBTNBSLFUUPEBZTVHHFTUTUIBUMFOE FSTBSFXJMMJOHUPMFOENPSFNPOFZUIBOUIF QFSDFOURVBMJGZJOHSBUJP ɨF/BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJME FSTBOE8FMMT'BSHP .BZ  BMTP FTUJNBUFBĊPSEBCJMJUZSBUFTGPSNFUSPQPMJUBO BSFBTJO$BMJGPSOJBBOEUIF6OJUFE4UBUFT #FDBVTFUIFZVTFGBNJMZJODPNFJOTUFBE PGIPVTFIPMEJODPNF BTTVNFBQFSDFOU EPXOQBZNFOU BOEBTTVNFUIBUBGBNJMZ DBOTQFOEOPNPSFUIBOQFSDFOUPGJUT JODPNFPOIPVTJOHDPTUT JODMVEJOHNPSU HBHF QSPQFSUZUBYFT BOEJOTVSBODF UIFZ HFOFSBMMZmOEMPXFSBĊPSEBCJMJUZSBUFTUIBO UIPTFSFQPSUFECZUIF$BMJGPSOJB"TTPDJBUJPO PG3FBMUPSTɨFSFHJPOTPGUIFTUBUFDPWFSFE BMTPEJĊFSJOUIFUXPNFBTVSFTɨF/")# 8FMMT'BSHPJOEFYGPSUIFTURVBSUFSPG OBNFEUIF#BLFSTmFMENFUSPQPMJUBOBSFBBT UIFTUBUFTNPTUBĊPSEBCMF XJUIQFSDFOUPG GBNJMJFTUIFSFBCMFUPQVSDIBTFUIFNFEJBO QSJDFEIPNF ,FSO$PVOUZ  "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF "$4BOEUIF$14 "IPVTFIPMEFSJTUIFQFSTPOJOXIPTFOBNF UIFIPVTJOHVOJUJTPXOFEPSSFOUFE&BDI PDDVQJFEIPVTJOHVOJUIBTPOMZPOFIPVTF IPMEFS*GUXPPSNPSFQFPQMFTIBSFPXOFS TIJQ POMZPOFJTDPOTJEFSFEUIFIPVTFIPMEFS 3FTVMUTBSFCBTFEPOBVUIPSTFTUJNBUFT EFSJWFEGSPNUIF.BSDI$VSSFOU1PQV MBUJPO4VSWFZ4FFUIFUFYUCPY i*EFOUJGZJOH $BMJGPSOJBT.PTU3FDFOU)PNFCVZFSTw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ɨ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mGUIPGCVZFST JO+VOF &M/BTTFS   "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF BOE"$4 "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF $14 .PSUHBHFJOUFSFTUQBZNFOUT MPBOQPJOUT  BOESFBMFTUBUFUBYFTDBOCFEFEVDUFEGSPN JODPNFUBYFT  $BTF 4IJMMFS BOE2VJHMFZ  SFQPSU UIBUJODSFBTFTJOIPVTJOHNBSLFUXFBMUIIBWF JNQPSUBOUFĊFDUTPODPOTVNQUJPO4FFBMTP .D$BSUIZBOE1FBDI    "VUIPSTDBMDVMBUJPOTCBTFEPOUIF "$4 ɨF3'4QSPCBCMZVOEFSTUBUFTUIFTIBSFPG QSFWJPVTIPNFPXOFSTXIPVTFEUIFJSQSFWJ PVTIPNFUPIFMQm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mMFTPGUIF "$4EPOPUQSPWJEFTVCTUBUFJEFOUJmFST ɨVT XFDBOOPUEFWFMPQPVSPXOUBCVMB UJPOTGPSSFHJPOTXJUIJOUIFTUBUF)FSF XF EFQFOEPOUBCMFTQSFQBSFECZUIF64$FO TVT#VSFBV .ZFST  mOETBTJNJMBSQBUUFSOBDSPTT UIFDPVOUSZJOBSFBTXIFSFIPVTJOHQSJDFT IBWFJODSFBTFE)FBUUSJCVUFTUIJTQBUUFSO UPUIFJOWFTUNFOUJODFOUJWFBTTPDJBUFEXJUI FYQFDUBUJPOTPGDPOUJOVFETUSPOHIPVTJOH QSJDFJODSFBTFT 3FGFSFODFT #BMEBTTBSF .BSL 4QFDJBM4VSWFZPO$BMJ GPSOJBOTBOEDzFJS)PVTJOH 11*$4UBUFXJEF 4VSWFZ 1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFPG$BMJGPSOJB  4BO'SBODJTDP $BMJGPSOJB /PWFNCFS $BMJGPSOJB"TTPDJBUJPOPG3FBMUPST i$"3 3FQPSUT$BMJGPSOJBT)PVTJOH"ĊPSEBCJMJUZ *OEFY'BMMT4JY1PJOUTUP1FSDFOUJO'FC SVBSZ w/FXTTUBOE "QSJM  BWBJMBCMFBU IUUQXXXDBSPSHJOEFYQIQ JE.[2.[ &$"3 $BMJGPSOJB%FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE $PNNVOJUZ%FWFMPQNFOU i1SPQPTJUJPO )PVTJOH1SPHSBNT-JTU w4BDSBNFOUP $BMJ GPSOJB 'FCSVBSZ BWBJMBCMFBUIUUQ XXXIDEDBHPWJOEFYIUNM $BTF ,BSM& 3PCFSU+4IJMMFS BOE+PIO. 2VJHMFZ i$PNQBSJOH8FBMUI&ĊFDUTɨF 4UPDL.BSLFU7FSTVTUIF)PVTJOH.BSLFU w /#&38PSLJOH1BQFS/P /PWFNCFS  %BUB2VJDL*OGPSNBUJPO4ZTUFNT i#BZ"SFB )PNF4BMFT3FDPSE1SJDFT /FBS3FDPSE 4BMFT w%BUB2VJDL3FBM&TUBUF/FXT "QSJM   BWBJMBCMFBUIUUQXXXEROFXTDPN 33#BZTIUN %BUB2VJDL*OGPSNBUJPO4ZTUFNT IPNFTBMFT SFQPSUT BWBJMBCMFBUIUUQXXXEROFXT DPN33.BJOTIUN &M/BTTFS )BZB iA/FX6SCBOJTN&NCSBDFT -BUJOPT w64"5PEBZ 'FCSVBSZ  'BOOJF.BF )PNFPXOFSTIJQ%BUBCBTF  DPNQJMFEGSPNEFDFOOJBMDFOTVTEBUBCZ 1BUSJDL4JNNPOT  BWBJMBCMFBUIUUQ XXXVTDFEVTDIPPMTTQQEGVUVSFTDImOEFY IUN 'BOOJF.BF i6OEFSTUBOEJOH"NFSJDBT )PNFPXOFSTIJQ(BQT'BOOJF.BF /BUJPOBM)PVTJOH4VSWFZ wBWBJMBCMFBU IUUQXXXGBOOJFNBFDPNHMPCBMQEG NFEJBTVSWFZTVSWFZQEG 'SFEEJF.BD i1SJNBSZ.PSUHBHF.BSLFU 4VSWFZ )JTUPSJDBM.POUIMZ1..4%BUB 5BCMFT wBWBJMBCMFBUIUUQXXXGSFEEJFNBD DPNEMJOLIUNM1..4EJTQMBZ1..4 0VUQVU:SKTQ ZFBS +PIOTPO )BOT1 BOE+PTFQI.)BZFT DzF $FOUSBM7BMMFZBUB$SPTTSPBET.JHSBUJPOBOE *UT*NQMJDBUJPOT 1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFPG $BMJGPSOJB 4BO'SBODJTDP $BMJGPSOJB  ,MFJOIFO[ 3 i3FQFBU)PNFCVZFST%PNJ OBUF.BSLFU4FMMFST3FBQ3FDPSE (BJOT w.BSLFU5SFOET $BMJGPSOJB"TTPDJB UJPOPG3FBMUPST +BOVBSZ .D$BSUIZ +POBUIBO BOE3JDIBSE81FBDI  i"SF)PNF1SJDFTUIF/FYUA#VCCMF w'FEFSBM 3FTFSWF#BOLPG/FX:PSL&DPOPNJD1PMJDZ 3FWJFX FNCFS .ZFST %PXFMM i"EWBODFTJO)PNFPXOFS TIJQ"DSPTTUIF4UBUFTBOE(FOFSBUJPOT $POUJOVFE(BJOTGPSUIF&MEFSMZBOE4UBH OBUJPO"NPOHUIF:PVOH w$FOTVT/PUF  0DUPCFS BWBJMBCMFBUIUUQXXX GBOOJFNBFGPVOEBUJPOPSHQSPHSBNT DFOTVT@OPUFT@TIUNM /BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG)PNF#VJMEFSTBOE 8FMMT'BSHP i/")#8FMMT'BSHP)PVTJOH 0QQPSUVOJUZ*OEFY )0* w.BZ   BWBJMBCMFBUIUUQXXXOBICPSHQBHFBTQY DBUFHPSZTFDUJPO*% /BUJPOBM"TTPDJBUJPOPG3FBMUPST BWBJMBCMFBU IUUQXXXSFBMUPSPSH3FTFBSDIOTG1BHFT .FUSP1SJDF 3VHHMFT 4UFWFO .BUUIFX4PCFL 5SFOU "MFYBOEFS $BUIFSJOF"'JUDI 3POBME (PFLFO 1BUSJDJB,FMMZ)BMM .JSJBN,JOH  BOE$IBE3POOBOEFS *OUFHSBUFE1VCMJD 6TF.JDSPEBUB4FSJFT7FSTJPO .BDIJOF SFBEBCMFEBUBCBTF .JOOFTPUB1PQVMBUJPO $FOUFS .JOOFBQPMJT .JOOFTPUB   BWBJMBCMFBUIUUQXXXJQVNTPSH 4USFJUGFME %BWJE iɨFZSF*O‰#VU/PU)PNF 'SFF.BOZ$BMJGPSOJBOT)BWFA*OUFSFTU0OMZ -PBOT w-PT"OHFMFT5JNFT "QSJM  4VUBDIBO 4BSB$IBMPFO i)PVTJOH.BSLFU 1BSBEPY3FDPSE4BMFTWT-PX"ĊPSEBCJMJUZ w .BSLFU5SFOET $BMJGPSOJB"TTPDJBUJPOPG 3FBMUPST FNCFS 64$FOTVT#VSFBV $VSSFOU1PQVMBUJPO 4VSWFZ 8BTIJOHUPO %$ BOOVBM  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 64$FOTVT#VSFBV "NFSJDBO$PNNVOJUZ 4VSWFZ %BUB1SPmMFTGPS$BMJGPSOJB  BWBJMBCMFBUIUUQXXXDFOTVTHPWBDT XXX1SPEVDUT1SPmMFT4JOHMF"$4 $"IUN 64$FOTVT#VSFBV "NFSJDBO$PNNV OJUZ4VSWFZ .VMUJ:FBS1SPmMFTGPS $BMJGPSOJB BWBJMBCMFBUIUUQXXXDFOTVT HPWBDTXXX1SPEVDUT1SPmMFT$IH "$4$"IUN 64%FQBSUNFOUPG)PVTJOHBOE6SCBO %FWFMPQNFOU i"ĊPSEBCMF)PVTJOH w.BZ  BWBJMBCMFBUIUUQXXXIVEHPW PċDFTDQEBĊPSEBCMFIPVTJOHJOEFYDGN #PBSEPG%JSFDUPST ǰPNBT$4VUUPO $IBJS $IBJSNBOBOE$&0 1BDJm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ɧF"EWBODFNFOU1SPKFDU 3BZNPOE-8BUTPO 7JDF$IBJSNBOPGUIF#PBSE&NFSJUVT ɧF*SWJOF$PNQBOZ $BSPM8IJUFTJEF 1SFTJEFOU (SFBU7BMMFZ$FOUFS )33. 8 4HE0UBLIC0OLICY)NSTITUTEOF#ALIFORNIAISAPRIVATE NONPROlTRESEARCHORGANIZATIONESTABLISHEDINWITHANENDOWMENTFROM7IL LIAM2(EWLETT4HE)NSTITUTECONDUCTSINDEPENDENT OBJECTIVE NONPARTISANRESEARCHONTHEECONOMIC SOCIAL ANDPOLITICALISSUESAFFECTING #ALIFORNIANS 4HE )NSTITUTES GOAL IS TO RAISE PUBLIC AWARENESS OF THESE ISSUES AND GIVE ELECTED REPRESENTATIVES AND OTHER PUBLIC OFlCIALS IN #ALIFORNIAAMOREINFORMEDBASISFORDEVELOPINGPOLICIESANDPROGRAMS00)#DOESNOTTAKEORSUPPORTPOSITIONSONANYBALLOTMEASUREOR ONANYLOCAL STATE ORFEDERALLEGISLATION NORDOESITENDORSE SUPPORT OROPPOSEANYPOLITICALPARTIESORCANDIDATESFORPUBLICOFlCE 05",)#0/,)#9).34)454%/&#!,)&/2.)! 7ASHINGTON3TREET 3UITEs3AN&RANCISCO #ALIFORNIA 4ELEPHONE  s&AX  sWWWPPICORG  1VCMJD1PMJDZ*OTUJUVUFOF $BMJGPSOJB #ALIFORNIA#OUNTS#ALIFORNIAS.EWEST(OMEOWNERS 0UBLIC 0OLICY )NSTITUTEOF #ALIFORNIA /FX4FSJFTGSPN11*$ $BMJGPSOJB&DPOPNJD1PMJDZ 5IJT RVBSUFSMZ TFSJFT DPOTJTUT PG UJNFMZ SFQPSUT UIBU BOBMZ[F BOE EJTDVTT QPMJDZ JTTVFT BGGFDUJOH UIF $BMJGPSOJB FDPOPNZ 5IF BOBMZTFT BSF QSFTFOUFE JO B OPO UFDIOJDBM TUZMF UP JNQSPWF VOEFSTUBOE "MM$&1JTTVFT JOHPGDPNQMFYFDPOPNJDJTTVFTBNPOH BSFBWBJMBCMF QPMJDZNBLFST  UIF NFEJB  BOE UIF HFO POPVSXFCTJUF FSBM QVCMJD5IFSF JT OP DIBSHF GPS UIJT XXXQQJDPSH TFSJFT 6QDPNJOH5PQJDT-JWJOH8BHF  )PVTJOH"GGPSEBCJMJUZ *GZPVXPVMEMJLFUPSFDFJWFGVUVSFJTTVFTPG$BMJGPSOJB&DPOPNJD1PMJDZ QMFBTFDBMMPVSUPMMGSFF OVNCFS  PSHPUPPVSXFCTJUFBUXXXQQJDPSHNBJONBJMJOHMJTUBTQ 05",)#0/,)#9).34)454%/&#!,)&/2.)! 7ASHINGTON3TREET 3UITE 3AN&RANCISCO #ALIFORNIA )N4HIS)SSUE "UYINGINTO THE#ALIFORNIA (OUSING-ARKET ./. 02/&)4/2' 530/34!'% 0!)$ "2)3"!.% #! 0%2-)4" ["post_date_gmt"]=> string(19) "2017-05-20 09:38:07" ["comment_status"]=> string(4) "open" ["ping_status"]=> string(6) "closed" ["post_password"]=> string(0) "" ["post_name"]=> string(10) "cc_805hjcc" ["to_ping"]=> string(0) "" ["pinged"]=> string(0) "" ["post_modified"]=> string(19) "2017-05-20 02:38:07" ["post_modified_gmt"]=> string(19) "2017-05-20 09:38:07" ["post_content_filtered"]=> string(0) "" ["guid"]=> string(52) "http://148.62.4.17/wp-content/uploads/CC_805HJCC.pdf" ["menu_order"]=> int(0) ["post_mime_type"]=> string(15) "application/pdf" ["comment_count"]=> string(1) "0" ["filter"]=> string(3) "raw" ["status"]=> string(7) "inherit" ["attachment_authors"]=> bool(false) }